32家企業(yè)無緣科創(chuàng)板 是何緣故？
上海證券交易所（以下簡稱上交所）信息顯示，截至7月7日，已有32家企業(yè)科創(chuàng)板IPO申請的審核狀態(tài)為“終止”，IPO被按“暫停鍵”。
“堅守科創(chuàng)定位，沒有科創(chuàng)屬性、不符合戰(zhàn)略發(fā)展方向的企業(yè)堅決不能上市。”前海開源基金公司首席經(jīng)濟學家楊德龍表示，科創(chuàng)板企業(yè)的選擇肯定是非常嚴格的，一些不符合定位的申報企業(yè)就會被終止審核，這也體現(xiàn)出上交所從源頭把關的原則，一定要讓符合科創(chuàng)板要求、有科創(chuàng)屬性的企業(yè)上市，這樣才能夠為投資者創(chuàng)造長期的回報，才能讓科創(chuàng)板發(fā)展得更好。
那么，對于計劃進入科創(chuàng)板的公司而言，需盡力規(guī)避哪些短板，才有可能成功上市？
核心技術不夠硬
眾所周知，科創(chuàng)板看重的是企業(yè)的創(chuàng)新能力和科創(chuàng)底色，核心技術成為企業(yè)上市進程不能繞開的重要“門檻”之一，將會引導企業(yè)明確定位，精準對標，進而提升上市公司質量和資本市場的“科技含量”。
作為一家科創(chuàng)板擬上市公司，禾信儀器股份有限公司（以下簡稱禾信儀器）的自主研發(fā)能力備受關注。從企業(yè)的“含科量”來看，招股書顯示，禾信儀器是國內少數(shù)全面掌握電噴霧離子源、電子轟擊離子源、真空紫外單光子、離子探測器、飛行時間質量分析器等質譜儀核心技術的企業(yè)。
但其招股書中指出，質譜儀所需的高端通用零部件（高端激光器、分子泵）目前仍需要進口。
禾信儀器稱，公司與境外巨頭存在的差距是整體性的，公司成立時間仍相對較短，規(guī)模仍然較小，技術路線、產(chǎn)品類型和生產(chǎn)線較為單一，在產(chǎn)品研發(fā)及技術積累、市場推廣、行業(yè)經(jīng)驗、公司品牌等方面積累仍然不足。
關于核心技術，記者在博拉網(wǎng)絡股份有限公司（以下簡稱博拉網(wǎng)絡）的招股書中發(fā)現(xiàn)，公司披露已擁有原始取得的軟件著作權多達95項，擁有和申請了大數(shù)據(jù)及相關發(fā)明專利共52項，同時還擁有3項高新技術產(chǎn)品。不過，在風險提示項目下，公司目前有31項正在申請的專利，是否能夠獲得授權存在不確定性。
值得關注的是，博拉網(wǎng)絡已取得的21項發(fā)明專利全部是從第三方受讓取得的，其互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)主要核心技術相關的3項發(fā)明專利同樣是受讓取得。
上交所在公告中稱：“博拉網(wǎng)絡披露其核心技術為自主研發(fā)及具有技術先進性和技術優(yōu)勢的依據(jù)不充分。”
科創(chuàng)板上市委員會審議認為，博拉網(wǎng)絡的業(yè)務模式和業(yè)務實質、核心技術及技術先進性以及核心技術在主營業(yè)務中的應用情況披露不充分、不準確、不一致，不符合科創(chuàng)板相關業(yè)務規(guī)則的規(guī)定，最終上交所決定對該公司首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請予以終止審核。
科研實力不足
擬科創(chuàng)板上市企業(yè)需具備“服務于國家戰(zhàn)略、突破關鍵核心技術、市場認可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)”的頭銜。對技術創(chuàng)新和投入要求較高，是科創(chuàng)板重要特點之一，無緣科創(chuàng)板企業(yè)在研發(fā)方面表現(xiàn)如何？
廣州佛朗斯股份有限公司（以下簡稱佛朗斯）在首輪問詢中曝光了研發(fā)水平，二輪問詢中被開門見山直接質疑公司業(yè)務模式和核心技術水平、研發(fā)水平等關系科創(chuàng)屬性和定位的問題。在首輪問詢回復基礎上，上交所繼續(xù)追問，在集成創(chuàng)新的業(yè)務模式下，公司是否具備較高的研發(fā)及核心技術水平，公司兩項核心業(yè)務系統(tǒng)后續(xù)升級換代、維護或更換是否依賴于相關合作方，公司是否具備自主設計研發(fā)能力，是否具備突破關鍵核心技術的基礎和高效獨立的研發(fā)體系，主要產(chǎn)品的核心技術是否依賴外部購買或合作開發(fā)方式。
報告期各期，佛朗斯研發(fā)人員中，電子信息、計算機技術、網(wǎng)絡運營相關專業(yè)分別為7人、9人、8人、9人，占比均不足8%，其余人員為汽車、機械、電子技術相關專業(yè)或其他專業(yè)，本科以下學歷占比接近90%，30歲以下人員占比半數(shù)以上。
為此，上交所要求公司結合研發(fā)人員專業(yè)、學歷、年齡現(xiàn)狀，以及同行業(yè)物聯(lián)網(wǎng)代表公司的情況，客觀分析說明公司的研發(fā)能力及水平，公司是否具備與新一代信息技術行業(yè)、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)相匹配的研發(fā)人員結構和研發(fā)能力，認定自身屬于物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的依據(jù)是否充分合理。
以水污染治理裝備、整體解決方案為主營業(yè)務的江西金達萊環(huán)保股份有限公司（以下簡稱金達萊）2016年~2018年，研發(fā)支出金額分別為2404萬元、3295萬元、5288萬元。
而金達萊近三年營收累計額為13.98億元，計算可知，金達萊近三年研發(fā)支出總額占營收總和的比重低于15%。
對比科創(chuàng)板第2套上市標準要求企業(yè)預計市值不低于15億元，最近一年營業(yè)收入不低于2億元，且最近三年累計研發(fā)投入占最近三年累計營業(yè)收入的比例不低于15%，金達萊存在一定差距，在研發(fā)投入的力度上還稍顯不足。
值得注意的是，金達萊2018年新增授權專利12項，國外發(fā)明專利4項，國內新型實用專利8項，合計擁有國內外授權專利93項，技術創(chuàng)新能力不斷增強。
雖然技術方面過硬，但是研發(fā)投入?yún)s不高，這使得金達萊仍無緣科創(chuàng)板。
紹興興欣新材料股份有限公司（以下簡稱興欣新材）則不僅在研發(fā)投入上“不給力”，在科創(chuàng)能力上也存在不足。
據(jù)其6月份披露的招股書顯示，公司主打的哌嗪系列占當期主營業(yè)務收入的80%左右，但其產(chǎn)品不是一家獨大，國內生產(chǎn)類似產(chǎn)品的廠家就有巨晶化工、合匯化工、中欣氟材、國邦藥業(yè)等大型公司，市場競爭非常激烈。
產(chǎn)品不具有獨特性，市場競爭又如此激烈，增加研發(fā)投入、不斷創(chuàng)新、推出更具有競爭力的產(chǎn)品就顯得尤為重要。然而，招股書顯示，2016年~2018年公司實現(xiàn)營業(yè)收入為2.14億元、2.43億元、3.02億元，研發(fā)投入金額為903.2萬元、868.78萬元、976.94萬元，研發(fā)投入占營收比重為4.23%、3.57%、3.23%。不難發(fā)現(xiàn)，興欣新材研發(fā)投入占比在逐年下降。
可見，打鐵還需自身硬，想在科創(chuàng)板上市，企業(yè)不僅需要在研發(fā)上下功夫，還需要儲備“含金量”高的專利技術，同時增強研發(fā)團隊實力，為企業(yè)長遠發(fā)展奠定堅實的基礎。
訴訟糾紛成路障
事實上，科創(chuàng)板已經(jīng)成為知識產(chǎn)權訴訟的高發(fā)地。記者梳理32家無緣科創(chuàng)板的企業(yè)發(fā)現(xiàn)，安翰科技（武漢）股份有限公司（以下簡稱安翰科技）、深圳宜搜天下科技股份有限公司（以下簡稱宜搜科技）、貴州白山云科技股份有限公司（以下簡稱白山科技）等不少企業(yè)被絆倒在訴訟糾紛上。
白山科技的科創(chuàng)板IPO之路充滿艱辛，其從2019年4月24日申請科創(chuàng)板注冊上市，同年5月8日，該公司IPO申請獲上交所問詢，5月30日就被競爭對手網(wǎng)宿科技以侵犯ZL201310147926.9和ZL201310349444.1兩項專利權為由，提起訴訟。此后，在監(jiān)管機構的多輪問詢中，被針對此項訴訟進行問詢。
記者了解到，網(wǎng)宿科技以兩項專利權為由，以白山科技為被告向南京市中級人民法院提起兩項訴訟，請求法院判令停止白山科技在云分發(fā)產(chǎn)品及服務中使用前述兩項涉訴專利，并賠償經(jīng)濟損失合計人民幣1.5億元、維權費用合計人民幣約123萬元，同時承擔全部訴訟費用。
2020年2月7日，白山科技因所涉專利訴訟結果未定事由提請的中止審核周期達三個月，中止期限屆滿。發(fā)行上市申請文件中記載的財務資料已過有效期，發(fā)行人提交了財報過期中止審核申請。直至2020年5月12日恢復其上市審核。而恢復審核還不到兩個月，白山科技的科創(chuàng)板IPO之路就結束了。
宜搜科技則存在不少涉及內容版權的訴訟。報告期內，宜搜科技版權糾紛涉及的內容數(shù)量為243，其中，版權糾紛涉及的小說數(shù)量為116。
其招股書顯示，截至招股書簽署之日，公司及其子公司作為被告的尚未了結的訴訟案件共6宗，涉案金額累計為505.75萬元。
據(jù)了解，宜搜科技科創(chuàng)板IPO申請在2019年9月26日獲得受理，同年10月24日進入“已問詢”階段。遺憾的是，歷時近八個月，宜搜科技科創(chuàng)板IPO無果而終。
值得一提的是，安翰科技是在IPO的關鍵時期，遭遇了競爭對手的沉重一擊。
記者在安翰科技《關于主動撤回首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市申請文件的說明》中看到，5月10日，重慶金山醫(yī)療器械有限公司、重慶金山科技（集團）有限公司（以下簡稱重慶金山）在重慶市第一中級人民法院向本公司提起了8項專利侵權訴訟，本公司積極應訴，于5月28日向重慶市第一中級人民法院對重慶金山提起“因惡意提起知識產(chǎn)權訴訟損害責任糾紛”的訴訟，同時于6月20日向國家知識產(chǎn)權局對涉案全部8項專利提出無效宣告請求。
據(jù)披露，2019年10月23日，安翰科技向上交所報送了中止審核的申請，以等待專利無效宣告請求的處理決定，從而判斷專利侵權訴訟的審理結果，中止申請獲上交所批準。
2019年11月20日，安翰科技收到國家知識產(chǎn)權局對全部8項涉案專利發(fā)布的《無效宣告請求審查決定書》，其中6項涉案專利的決定為“宣告專利全部無效”，201410142372.8號和201611192694.9號兩項涉案專利的決定為“維持專利權有效”。
安翰科技表示，針對這兩項維持有效專利的訴訟將會繼續(xù)進行，公司對專利訴訟勝訴有十足的把握，但鑒于相關訴訟涉及公司主營業(yè)務，訴訟周期較長，預計無法在審核時限內徹底解決上述訴訟事項。出于對知識產(chǎn)權一貫嚴謹?shù)膽B(tài)度，本著對科創(chuàng)板審核規(guī)則的尊重，公司經(jīng)審慎研究決定，主動撤回首次公開發(fā)行股票并在科創(chuàng)板上市的申請。
不難發(fā)現(xiàn)，上交所依法終止企業(yè)科創(chuàng)板發(fā)審，與監(jiān)管層致力于打造透明、規(guī)范、開放、有活力、有韌性的資本市場這一目標完全契合，也反映出企業(yè)在相關信息披露上與現(xiàn)行注冊制的審核要求存在差距。
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