收藏！垃圾發(fā)電項目股權收購業(yè)務核查八大要點
垃圾發(fā)電項目近年在全國的發(fā)展呈井噴之勢，對收購此類項目的股權收購業(yè)務數(shù)量也急劇攀升。由陽光時代律師事務所節(jié)能環(huán)保事業(yè)部主筆/主持的“節(jié)能減排”專欄，在介紹了垃圾發(fā)電政策和行業(yè)現(xiàn)狀的基礎上（詳見《垃圾焚燒發(fā)電的政策概述及主要運營模式》和《垃圾處理及焚燒發(fā)電技術》），今天就具體收購業(yè)務操作中需注意的八大要點進行簡要說明，以供參考。
一、項目公司股權是否存在轉(zhuǎn)讓限制
由于垃圾發(fā)電項目前期投入較大，項目投資方為融資之需，可能將其所持有的項目公司股權進行質(zhì)押；更有甚者，如投資方涉訴，則其股權存在被法院凍結的情況，對于存在質(zhì)押或凍結的股權，其轉(zhuǎn)讓收到限制。
二、項目公司環(huán)保“未批先建”、“未驗先投”情況
為早日建成投產(chǎn)取得收益，部分項目公司存在未經(jīng)環(huán)保部門審批即開建或未經(jīng)驗收即投產(chǎn)的情況，其中以未批先建的情況較為常見。根據(jù)《建設項目環(huán)境保護管理條例》中對項目建設前的環(huán)保審批、投產(chǎn)前的環(huán)保驗收均進行了規(guī)定，垃圾發(fā)電項目同樣需按照前述法律規(guī)定履行相關程序，否則將面臨停止建設/生產(chǎn)及罰款的行政處罰。
三、項目公司相關資質(zhì)的核查
項目公司應當注意到垃圾發(fā)電須申請兩類資質(zhì)：
發(fā)電資質(zhì)：項目公司作為發(fā)電企業(yè)，并向相關部門申辦發(fā)電資質(zhì)（即《電力業(yè)務許可證》）；
排污許可資質(zhì)：項目公司開展垃圾發(fā)電業(yè)務的過程中會產(chǎn)生相應的污染物，應依法辦理排污許可資質(zhì)（即《排污許可證》）。根據(jù)環(huán)保部《固定污染源排污許可分類管理名錄（2017）》規(guī)定，以生活垃圾、危險廢物、污泥為燃料的火力發(fā)電行業(yè)，實施排污許可管理制度的時限為2019年。
四、項目公司特許經(jīng)營協(xié)議的核查
由于垃圾發(fā)電項目以城市生活垃圾作為發(fā)電燃料，較多采用PPP模式與政府進行合作，故亦會與政府簽訂關于垃圾處理的特許經(jīng)營協(xié)議。關于該協(xié)議，需重點核查關于垃圾處理的獨家經(jīng)營權問題。
垃圾處理是項目公司主要收入來源之一，也是進行發(fā)電的原料保障。若垃圾供應量無法保證，則會極大地影響項目公司的收入，從而降低社會資本方的投資收益。
五、項目公司運營期合同風險情況
垃圾發(fā)電項目運營期合同應特別關注垃圾處置協(xié)議、危廢/固廢處置協(xié)議等。在此應重點注意如下方面：
（1）垃圾處置協(xié)議的履行情況。由于垃圾處置協(xié)議往往是通過財政資金進行支付，如政府方并未就將前述資金列入財政預算，或未完成相應的審批流程，則可能導致垃圾處置費的欠付，不利于項目公司的經(jīng)營情況。
（2）危廢/固廢處置協(xié)議的履行情況。在垃圾焚燒的過程中，會產(chǎn)生諸如飛灰之類的物質(zhì)，依其最終形態(tài)、成分等要素予以界定為危險廢物或一般固體廢物，故應核查前述物質(zhì)的處理方式是否符合國家環(huán)保要求，如涉及危廢的還應核查運輸、處置單位是否具有相應的資質(zhì)。
（3）購售電協(xié)議的履行情況。項目最終需通過并網(wǎng)發(fā)電來獲取收益，因此應重點核查是否簽訂購售電協(xié)議，以及購售電協(xié)議的履行情況。除核查電費的支付情況，還應注意國家、部分地區(qū)對于垃圾發(fā)電的補貼政策及發(fā)放情形，此亦為垃圾發(fā)電的重要收益。
六、項目公司稅收優(yōu)惠政策落實的核查
垃圾發(fā)電項目為可再生能源項目，大部分地區(qū)均對其實行稅收優(yōu)惠政策。在前期的盡職調(diào)查階段就應核查相應地區(qū)所頒布的具體優(yōu)惠政策，并就此向當?shù)氐亩悇諜C關進行確認。且在實務中優(yōu)惠政策一般需由項目公司進行申報作為前提。因此，不僅需明確項目當?shù)氐亩愂諆?yōu)惠政策具體內(nèi)容，還應核查項目公司的申報情況。
此外，根據(jù)國稅總局的相關文件，如發(fā)生稅務或環(huán)保方面的行政處罰超過一萬元的情形，則該項目公司不得享受稅收優(yōu)惠政策。雖部分地區(qū)稅務部門反饋其并未執(zhí)行該文件，但該文件目前仍具有法律效力，因此還需與當?shù)囟悇詹块T具體核實其稅收優(yōu)惠政策的適用情況。
七、項目公司勞動用工情況的核查
在對項目公司的勞動用工情況進行核查時，應就其勞動合同、工資發(fā)放、社保繳納、特殊工時制申報等方面進行審查。
對于垃圾發(fā)電企業(yè)，特別需要注意的是：
（1）部分項目公司由于員工流動性較大，可能存在未簽訂勞動合同、未繳納社保的情況；
（2）由于發(fā)電行業(yè)的特殊性，其運營人員一般采用“多班倒”的方式進行工作，其在法律上屬于特殊工時工作制，故應對此情況進行核查。
八、項目公司爭議及行政處罰情況的核查
垃圾發(fā)電項目公司的經(jīng)營模式較為單純，一般不會涉及爭議情形。但鑒于其行業(yè)的特殊性，項目公司極易涉及環(huán)境方面的行政處罰或訴訟，其中包括未批先建、未驗先投、環(huán)境污染責任等方面。除項目公司主動提供的信息外，一般還可通過網(wǎng)絡查詢、走訪當?shù)丨h(huán)保行政機關等方式對前述情況進行復核。
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