PPP清庫(kù)潮下的反思
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從商業(yè)的本質(zhì)來(lái)講，合理的商業(yè)模式、現(xiàn)金流和凈利潤(rùn)“雙正”是企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的重要條件。只是，不少企業(yè)忘了這一點(diǎn)。
◆本報(bào)記者張蕊
“財(cái)政部、發(fā)改委核查萬(wàn)億級(jí)PPP項(xiàng)目庫(kù)多地半數(shù)項(xiàng)目被清退”的消息日前見(jiàn)諸報(bào)端。今年以來(lái)，環(huán)保企業(yè)遭遇融資困境已經(jīng)成為行業(yè)內(nèi)外關(guān)注的大事。從環(huán)保企業(yè)發(fā)債失利，到企業(yè)債務(wù)違約或者存在違約風(fēng)險(xiǎn)，與大量PPP項(xiàng)目倉(cāng)促上馬存在直接關(guān)系。在國(guó)家對(duì)PPP項(xiàng)目不斷進(jìn)行規(guī)范，促使其良性發(fā)展的形勢(shì)下，環(huán)保企業(yè)怎樣才能規(guī)避項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)健康發(fā)展？
傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?yōu)橥跛季S需改變
投資要“佛系”些，現(xiàn)金流和凈利潤(rùn)“雙正”是企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的重要條件
國(guó)務(wù)院近日穩(wěn)投資再出招，激發(fā)民間資本活力，支持民間資本在環(huán)保領(lǐng)域控股。這一政策無(wú)疑對(duì)民營(yíng)環(huán)保企業(yè)是利好的。此后，一些環(huán)保上市公司發(fā)債成功對(duì)政策市場(chǎng)進(jìn)行了回應(yīng)。
在資本對(duì)環(huán)保企業(yè)的態(tài)度回暖之時(shí)，業(yè)內(nèi)也對(duì)企業(yè)爭(zhēng)搶PPP項(xiàng)目進(jìn)行了反思。
記者了解到，前不久不少環(huán)保企業(yè)的難題集中在資金鏈。“因?yàn)槭袌?chǎng)選擇的問(wèn)題，導(dǎo)致了環(huán)保產(chǎn)業(yè)的低毛利。這幾年出現(xiàn)了很多PPP項(xiàng)目，對(duì)環(huán)保企業(yè)產(chǎn)生資金壓力。”一位企業(yè)負(fù)責(zé)人表示。
3年P(guān)PP大潮下，企業(yè)爭(zhēng)奪的是不是好項(xiàng)目成為行業(yè)熱議話(huà)題。有環(huán)保企業(yè)投資人坦言，“我認(rèn)為投資還是要‘佛系’些，戒貪很重要。任何一個(gè)公司的投資要看標(biāo)的物的質(zhì)量，不能為拿項(xiàng)目而拿項(xiàng)目。”
今年第十六屆中國(guó)國(guó)際環(huán)保展覽會(huì)期間，中持股份董事長(zhǎng)許國(guó)棟接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，“如果企業(yè)投資的項(xiàng)目非常好，融資不成問(wèn)題。要是非常好的創(chuàng)新項(xiàng)目，錢(qián)會(huì)爭(zhēng)著給你，其實(shí)與融資相連的是投資的問(wèn)題。”
對(duì)于一些環(huán)保企業(yè)遇到資金上的困難，他認(rèn)為與外部政策環(huán)境、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境都有關(guān)系。但是作為企業(yè)來(lái)說(shuō)，要注意自己投的項(xiàng)目是不是好項(xiàng)目，是不是創(chuàng)造了價(jià)值。如果能創(chuàng)造價(jià)值，一定會(huì)獲得投資者支持。
環(huán)保企業(yè)要充分考慮自身承擔(dān)項(xiàng)目的條件。一位行業(yè)專(zhuān)家告訴記者，前不久好幾家民營(yíng)上市公司都出現(xiàn)了拿到了PPP項(xiàng)目，但是交不起資本金的問(wèn)題。“企業(yè)擴(kuò)張?zhí)，從?xiàng)目中賺取的一些收益還不夠投入新項(xiàng)目的資本金。加上應(yīng)收賬款遲遲收不到，企業(yè)當(dāng)然會(huì)出現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)。”
他還表示，有些企業(yè)部分PPP項(xiàng)目存在瑕疵，項(xiàng)目多集中在小城鎮(zhèn)和縣城，同時(shí)有不少項(xiàng)目在財(cái)政部PPP項(xiàng)目管理庫(kù)和儲(chǔ)備清單中查詢(xún)不到，即未入庫(kù)項(xiàng)目。對(duì)于這些項(xiàng)目，政府或無(wú)法在預(yù)算中列出支出責(zé)任，項(xiàng)目融資也會(huì)受影響。企業(yè)應(yīng)注意到，PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)主要不在政府，而是企業(yè)。“明知一些地方政府存在支付風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)為搶項(xiàng)目還冒然進(jìn)入，資金都是企業(yè)融資或者墊付的，當(dāng)然存在較大風(fēng)險(xiǎn)。”
此外，爭(zhēng)搶PPP項(xiàng)目的重要原因之一是環(huán)保企業(yè)傳統(tǒng)的業(yè)績(jī)?yōu)橥跛季S。只要有工程業(yè)績(jī)，即使利潤(rùn)很低甚至沒(méi)有利潤(rùn)，都有企業(yè)接單，這種思維需要改變。
顯然，環(huán)保企業(yè)要關(guān)注客戶(hù)需求，這是企業(yè)的生存發(fā)展之道。
許國(guó)棟坦言，在PPP項(xiàng)目中相對(duì)重工程不重運(yùn)營(yíng)，特別是從業(yè)績(jī)上重工程不重運(yùn)營(yíng)，這是非常不好的傾向。“PPP項(xiàng)目好比是裝修公司為客戶(hù)提供服務(wù)，要考慮客戶(hù)需求。”
未來(lái)幾年是環(huán)境大建設(shè)時(shí)代，在生態(tài)環(huán)境治理方面，不少地方對(duì)PPP模式仍然存在需求。但是環(huán)保企業(yè)更應(yīng)關(guān)注客戶(hù)需求，“從商業(yè)的本質(zhì)來(lái)講，合理的商業(yè)模式、現(xiàn)金流和凈利潤(rùn)‘雙正’是企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的重要條件。只是，不少企業(yè)忘了這一點(diǎn)。”一位環(huán)保企業(yè)原負(fù)責(zé)人做出忠告。
巨無(wú)霸也有困惑？
產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新面臨風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，項(xiàng)目大小、周期長(zhǎng)短、資金周轉(zhuǎn)等需考量
有行業(yè)研究人員認(rèn)為PPP項(xiàng)目對(duì)于民營(yíng)企業(yè)投融資影響較大。在環(huán)保PPP項(xiàng)目中，流域水環(huán)境治理項(xiàng)目占了較大比例，相比于國(guó)企央企擁有較強(qiáng)的信用背書(shū)，民營(yíng)企業(yè)的融資渠道更窄，被波及更深。
但是，央企國(guó)企在風(fēng)險(xiǎn)管控上也決不能掉以輕心。最近，央企三峽集團(tuán)斬獲江西省九江市中心城區(qū)水環(huán)境系統(tǒng)綜合治理77億元項(xiàng)目、央企背景支撐的康佳集團(tuán)進(jìn)軍環(huán)保3個(gè)月拿下41億元項(xiàng)目的消息著實(shí)“驚艷”了業(yè)界，完成了跨界者的“逆襲”。然而，其中仍然是風(fēng)險(xiǎn)機(jī)遇并存。
記者瀏覽了三峽集團(tuán)網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，近3個(gè)月來(lái)，三峽集團(tuán)動(dòng)作頻出。與多地和多家央企簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。比如，與湖南省政府簽署共抓長(zhǎng)江大保護(hù)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，與安徽蕪湖市政府簽署合作框架協(xié)議等。在企業(yè)合作上，可謂都是重量級(jí)央企，中國(guó)建筑、中國(guó)鐵建、中國(guó)能建、中國(guó)中鐵、中國(guó)電建均與三峽集團(tuán)確定合作。
與以往進(jìn)入環(huán)保行業(yè)的央企不同，三峽集團(tuán)堪稱(chēng)央企中的“巨無(wú)霸”，很可能影響環(huán)保PPP項(xiàng)目的業(yè)態(tài)。
有分析人士告訴記者，三峽集團(tuán)年凈利潤(rùn)在300億元左右，在三峽工程、金沙江上游水電站等重大項(xiàng)目建設(shè)中體現(xiàn)了強(qiáng)大的綜合實(shí)力。在共抓長(zhǎng)江大保護(hù)中將有九江、岳陽(yáng)、蕪湖、宜昌4個(gè)示范項(xiàng)目陸續(xù)推進(jìn)。“三峽集團(tuán)是就特定區(qū)域，要完成國(guó)家交予的重大任務(wù)，解決長(zhǎng)久以來(lái)的長(zhǎng)江水系大保護(hù)問(wèn)題。”
以九江項(xiàng)目為例，產(chǎn)業(yè)模式創(chuàng)新的同時(shí)也面臨著風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。據(jù)知情人透露，當(dāng)聯(lián)合體中工程企業(yè)收益率超低時(shí)（約為5%左右），三峽集團(tuán)很可能會(huì)對(duì)其他企業(yè)承諾收益，使其利潤(rùn)率增至7%~8%。這在經(jīng)營(yíng)策略上并無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，但可能在市場(chǎng)上對(duì)其他企業(yè)有失公平。“這可能與三峽集團(tuán)的定位有關(guān)，長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶的大保護(hù)需要大型央企做出貢獻(xiàn)。但是從行業(yè)角度看，應(yīng)該提前規(guī)避一些風(fēng)險(xiǎn)。”
這位知情人士分析稱(chēng)，三峽集團(tuán)目前也面臨一些問(wèn)題，對(duì)長(zhǎng)江水系的保護(hù)工作從何入手，項(xiàng)目大小、周期長(zhǎng)短、資金周轉(zhuǎn)等存在疑慮，需要整體規(guī)劃考量，凝聚政府、企業(yè)和行業(yè)智慧。第一，依靠PPP離散化、碎片化、點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的操作是否能夠保證九江水系長(zhǎng)治久清？項(xiàng)目做大了，有可能突破PPP項(xiàng)目10%的財(cái)政支出紅線，得不到財(cái)政支持。第二，三峽集團(tuán)的示范項(xiàng)目定位于“三個(gè)一”——“一座城、一片水、一個(gè)主體”，集團(tuán)是要就最終治理效果兜底的。項(xiàng)目做小了，有可能治理效果難以達(dá)到預(yù)期。“比如九江項(xiàng)目也許77億元難以實(shí)現(xiàn)國(guó)家水功能區(qū)劃要求，而要更多投資才管用。”
轉(zhuǎn)型環(huán)保有待時(shí)間考量
產(chǎn)業(yè)能否協(xié)同，企業(yè)能否穩(wěn)定向好發(fā)展，還要“邊走邊看”
與三峽集團(tuán)的能源水利背景不同，康佳集團(tuán)最為人熟知的莫過(guò)于電子消費(fèi)產(chǎn)品。近期，公司已經(jīng)明確進(jìn)軍環(huán)保和半導(dǎo)體行業(yè)，未來(lái)將重點(diǎn)布局節(jié)能環(huán)保、半導(dǎo)體、新材料等領(lǐng)域，還將適時(shí)進(jìn)入大健康、新能源汽車(chē)、5G等領(lǐng)域。
前不久，康佳環(huán)？萍际聵I(yè)部已經(jīng)將業(yè)務(wù)方向瞄準(zhǔn)水、大氣、土壤污染防治及修復(fù)，以及固體廢料治理與回收再加工利用等熱門(mén)領(lǐng)域。
近日，康佳子公司與其他企業(yè)組成的聯(lián)合體接連中標(biāo)濰坊濱海經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)中央城區(qū)綜合提升項(xiàng)目和東港市城市內(nèi)河綜合治理工程。
有媒體報(bào)道稱(chēng)，康佳對(duì)環(huán)保業(yè)務(wù)寄予厚望，目標(biāo)是1~2年內(nèi)實(shí)現(xiàn)年?duì)I收80億~120億元？导芽偛弥鼙蚍Q(chēng)，進(jìn)入環(huán)保產(chǎn)業(yè)，康佳有著天然優(yōu)勢(shì)。這些優(yōu)勢(shì)包括，央企背景的支撐，充足的資金準(zhǔn)備和良好的產(chǎn)業(yè)協(xié)同。
一些行業(yè)人士認(rèn)為，康佳涉足生態(tài)環(huán)保領(lǐng)域跨度過(guò)大，在對(duì)市場(chǎng)的了解和把握、資金、技術(shù)和人才儲(chǔ)備等方面的能力亟待考量。同時(shí)，業(yè)界對(duì)康佳的生態(tài)環(huán)保PPP項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)能力能否適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展的步伐，以及項(xiàng)目擴(kuò)張的速度和規(guī)模也還存疑。
“激進(jìn)的多元化發(fā)展戰(zhàn)略本身就是商業(yè)模式不夠明晰、業(yè)務(wù)不夠穩(wěn)定的表現(xiàn)。一是央企背景不足以成為涉足環(huán)保行業(yè)的依據(jù)；二是資金方面，康佳也難言?xún)?yōu)勢(shì)。至于產(chǎn)業(yè)協(xié)同，如今看環(huán)保行業(yè)關(guān)聯(lián)度不高。企業(yè)能否穩(wěn)定向好發(fā)展，還要‘邊走邊看’。”行業(yè)人士說(shuō)。
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