水泥行業(yè)排放標(biāo)準(zhǔn)落地:力度略大于預(yù)期,未來還看執(zhí)行
環(huán)保部于12月27日發(fā)布《水泥工業(yè)大氣污染物排放標(biāo)準(zhǔn)》(GB4915—2013)和《水泥窯協(xié)同處置固體廢物污染控制標(biāo)準(zhǔn)》(GB30485—2013),對(duì)于水泥制造的主要環(huán)節(jié)中PM顆粒物、NOx、SO2的排放標(biāo)準(zhǔn)做出重新規(guī)定(表一)。相對(duì)于過去標(biāo)準(zhǔn),在水泥生產(chǎn)各環(huán)節(jié)中,上述三項(xiàng)單位排放濃度較此前下降33%-50%,將達(dá)到歐洲國(guó)家的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn),重點(diǎn)地區(qū)企業(yè)則較此前標(biāo)準(zhǔn)下降60%-67%,達(dá)到德國(guó)的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn),排放標(biāo)準(zhǔn)提升較為明顯。并且,相對(duì)于2013年初的《征求意見稿》,新標(biāo)準(zhǔn)在新建與存量產(chǎn)能排放一致性方面較為嚴(yán)苛,采取了一刀切的方式,即既有產(chǎn)能與新增產(chǎn)能排放標(biāo)準(zhǔn)一致,使得既有產(chǎn)能排放標(biāo)準(zhǔn)較《征求意見稿》有所提升,考慮到目前行業(yè)巨大的產(chǎn)能背景,我們認(rèn)為此次標(biāo)準(zhǔn)力度略高,顯示出管理層對(duì)于環(huán)保方面的關(guān)注度增加。
脫銷是行業(yè)技改的重點(diǎn),對(duì)于行業(yè)毛利率影響有限。從排放物的種類來看,早在2009年起,江蘇、河南、浙江、廣東等水泥大省已經(jīng)明確規(guī)定新上新干法必須采取袋式除塵,目前顆粒物排放多數(shù)企業(yè)可以達(dá)標(biāo),預(yù)計(jì)40%企業(yè)需要通過改造來符合新規(guī)(表二);而脫硫方面,由于新干發(fā)中CaO有天然的固硫作用,因此我們判斷70%以上企業(yè)符合新規(guī);而脫銷方面,預(yù)計(jì)僅10%目前達(dá)到新標(biāo)準(zhǔn)要求(表三)。因此我們認(rèn)為脫銷將是行業(yè)集中改造的重點(diǎn)。對(duì)于水泥企業(yè),預(yù)計(jì)脫銷改造將增加孰料成本4-5元/噸,僅相當(dāng)于熟料價(jià)格的3%左右。另外考慮到水泥需求彈性較小,因此我們認(rèn)為由于減排帶來的成本壓力也不大。
企業(yè)技改有利淡季水泥價(jià)格保持,從執(zhí)行的時(shí)間上看,新標(biāo)準(zhǔn)自2014年3月1日起實(shí)施,其中,新建企業(yè)自2014年3月1日起,現(xiàn)有企業(yè)自2015年7月1日起需要達(dá)到新標(biāo)準(zhǔn)。這意味著未來18個(gè)月將是企業(yè)集中改造的窗口期。按照脫銷改造從設(shè)計(jì)、施工安裝到調(diào)試運(yùn)行2-3個(gè)月的時(shí)間跨度(為正常檢修的4-6倍時(shí)常)、85%企業(yè)需要脫銷改造計(jì)算,我們認(rèn)為動(dòng)態(tài)影響行業(yè)產(chǎn)能在10%-15%左右,考慮到企業(yè)會(huì)安排淡季做技改,我們判斷集中改造將對(duì)于淡季水泥供應(yīng)進(jìn)一步限制,將有利于淡季水泥價(jià)格的保持。
行業(yè)供需關(guān)系持續(xù)改善中。前11個(gè)月全國(guó)水泥產(chǎn)量同比增長(zhǎng)9.3%至22億噸,熟料產(chǎn)量同比增長(zhǎng)5.1%至12.5億噸,自2012年初以來,水泥行業(yè)熟料(供給)增速一直小于水泥(需求)增速,顯示出行業(yè)供需關(guān)系的不斷好轉(zhuǎn)。展望未來,我們預(yù)計(jì)2014年行業(yè)需求仍然有望保持8%的增速,而新增產(chǎn)能依然維持在3%左右的低位,總體的供需關(guān)系將在2014年得到持續(xù)改善。
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