百億規(guī)模可期 脫硫仍是朝陽行業(yè)
未來數(shù)年,隨著國家對火電行業(yè)脫硫標準的進一步實施,以及鋼鐵行業(yè)脫硫規(guī)劃的啟動,再加上二氧化硫排放量更大的建材、化工、有色、石化等行業(yè)脫硫事業(yè)尚未啟動,近年來通過激烈競爭不斷提高市場集中度的脫硫行業(yè),其發(fā)展可謂剛剛起步。
2009年8月4日,剛剛重組完成、主業(yè)由半導體轉(zhuǎn)為脫硫業(yè)務的眾合機電發(fā)布了一則中標公告。
眾合機電全資子公司浙江浙大網(wǎng)新機電工程有限公司（下稱“網(wǎng)新機電”）與意大利IDRECO公司、羅馬尼亞ROMELECTRO公司組成的聯(lián)合體,參與羅馬尼亞克拉約瓦二電廠1、2號機組公共煙氣脫硫系統(tǒng)的全球招標。目前投標聯(lián)合體已接到正式的中標通知書(合同尚未簽署),中標金額約為5740萬歐元（不包括增值稅）。
這是眾合機電繼去年開始拓展海外市場,成功簽訂智利和保加利亞兩筆海外訂單之后的又一次嘗試。公司股價在當日下探26元,隨即一路上行,最高升至52元,漲幅達到100%。
而在此期間,上證指數(shù)從8月4日最高3478點一路下探,最低跌至2650點附近,下跌幅度超過20%。眾合機電的逆勢走強引起了市場對脫硫環(huán)保行業(yè)的關注。
早在今年7月,環(huán)保部就陸續(xù)發(fā)布了《火電廠大氣污染物排放標準》（征求意見稿）和《鋼鐵行業(yè)燒結(jié)煙氣脫硫?qū)嵤┓桨浮?脫硫行業(yè)似乎又迎來了一個新的發(fā)展機遇。
生存環(huán)境改善
我國脫硫行業(yè)的發(fā)展起步相對較晚,2003－2004年開始進入發(fā)展期,技術基本依靠從國外引進,現(xiàn)有十多種脫硫工藝,“石灰石—石膏濕法”以運行成本優(yōu)勢,占領了火電脫硫市場90%以上的份額。
在行業(yè)爆發(fā)增長初期的時候,一些沒有核心技術、但擁有社會關系的小公司擠入該行業(yè),依靠價格戰(zhàn)爭奪市場,市場競爭異常激烈。脫硫項目的每千瓦造價由最初的1200元左右,降至200元以下。
2005年,當時的脫硫行業(yè)龍頭企業(yè)凱迪電力無法忍受該行業(yè)的無序惡性競爭,開始謀求戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。2006年,公司將其下屬的凱迪電力環(huán)保有限公司70%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給CCPM亞洲投資基金。
2007年,國家發(fā)改委聯(lián)合國家環(huán)境保護總局印發(fā)了《現(xiàn)有燃煤電廠二氧化硫治理“十一五”規(guī)劃》。該《規(guī)劃》提出:到2010年底,現(xiàn)有燃煤電廠二氧化硫?qū)⒈?005年下降61.4%。隨后,一系列火電廠脫硫的相關政策陸續(xù)推出,脫硫行業(yè)迎來了大發(fā)展時期。
近幾年來,隨著市場價格不斷探底,競爭加劇,一些技術薄弱營銷能力差的企業(yè)逐漸退出了該行業(yè),市場集中度不斷提高。2008年,脫硫行業(yè)的整體毛利率水平有所回升,價格戰(zhàn)已經(jīng)不再是主要的競爭手段。
2008年排名前20名的脫硫公司合同容量占全國總量的90.8%,投運容量占全國總量的78.3%,當年投運容量占全國總量的87.1%。
目前,我國的脫硫企業(yè)主要有三大陣營:一是電力集團的下屬公司,主要有國電龍源環(huán)保、九龍電力旗下的中電投遠達環(huán)保、大唐環(huán)境科技工程有限公司,華電的博奇科技環(huán)保（日本上市）等;二是發(fā)電設備類公司,主要有東方鍋爐、哈動力、華光股份;三是一些民營企業(yè),主要是眾合機電、龍凈環(huán)保、菲達環(huán)保。
這其中,龍凈環(huán)保、中電投遠達環(huán)保和網(wǎng)新機電在行業(yè)中處于領先地位,其已簽訂脫硫工程容量分別排名行業(yè)第四至第六名。
龍凈環(huán)保的脫硫主要使用石灰石－石膏濕法和循環(huán)流化床干法煙氣脫硫兩種技術。2005年龍凈環(huán)保的脫硫收入僅為1.75億元,而到了2008年,脫硫的收入已經(jīng)達到了13.68億元,2005－2008年脫硫業(yè)務的復合增長率達到了98%。除塵和脫硫構(gòu)成其兩大主業(yè)。
遠達環(huán)保依托上市公司大股東,承攬了其下屬主要電廠的脫硫業(yè)務,訂單得以保證,目前脫硫業(yè)務占上市公司主營業(yè)務收入的比例也達到了約40%。
而眾合機電在今年注入網(wǎng)新機電后,公司收入的90%依靠脫硫業(yè)務,是名副其實的脫硫上市公司。
十一五后火電脫硫仍有作為
隨著2010年的臨近,以及國家能源規(guī)劃中大力發(fā)展水電、風電、核電、太陽能等清潔能源,火電脫硫市場空間不可避免地出現(xiàn)萎縮。
按照《國家酸雨和二氧化硫污染防治“十一五”規(guī)劃》要求,2010年末火電脫硫裝機容量要達到4.6億千瓦。要達到“十一五”規(guī)劃要求,2009-2010年新增火電脫硫裝機容量要達到0.81億千瓦。
最近,環(huán)保部明確要求2009年新增火電脫硫裝機容量要在0.5億千瓦以上。那么2010年新增火電脫硫裝機容量約0.31億千瓦。
按照150元/千瓦的脫硫工程造價,2009和2010年火電脫硫新增市場容量分別為75億元和46.5億元。
與此同時,現(xiàn)役的脫硫設備還存在更新改造需求。國泰君安研究員呂娟通過與行業(yè)內(nèi)專家的交流了解到:國內(nèi)在役火電脫硫機組中約1/3的脫硫設施不能正常運轉(zhuǎn),而且即使是正常運轉(zhuǎn)的脫硫設施在運行中也難免會出現(xiàn)石膏結(jié)垢、設備腐蝕等問題。同時,根據(jù)她了解的工程實際情況,改造價格有時甚至高于新建價格。
在此,為保守起見,假設“十一五”期間已投運火電脫硫設施需要改造的比例為20%,改造均價為75元/千瓦（僅為新建成本的一半）。根據(jù)上一年火電脫硫設施存量,2009和2010年火電脫硫設施改造需求分別為57億元和64億元。
綜合計算,2009至2010年火電脫硫需求分別約為132億元和110.5億元。
“十一五”之后,按照2010年火電裝機容量達7億千瓦計算,每年以5%的速度增長,則每年新建火電裝機容量3500萬千瓦。按照150元/千瓦的脫硫工程造價,預計新建火電機組平均每年帶來的脫硫新增市場容量為53億元。
同時,值得注意的是,雖然近幾年我國火電機組的脫硫裝機容量呈現(xiàn)快速增長的態(tài)勢,但是覆蓋比例仍有待提高。按照2010年底火電裝機容量7億千瓦計算,尚有2.4億千瓦沒有安裝脫硫設施,覆蓋率僅為65.71%。
因為“十一五”期間,除了特低硫煤坑口電廠外,新建火電機組都必須同步安裝脫硫設施,所以這2.4億千瓦沒有安裝脫硫設施的火電機組基本是2006年之前的老機組。
今年7月,環(huán)保部發(fā)布《火電廠大氣污染物排放標準》（征求意見稿）。新標準在脫硫方面,要求現(xiàn)役機組將從舊標準執(zhí)行的最高2100mg/m3提高到800mg/m3 點,新建機組的標準將嚴格要求為200mg/m3,并要求西部燃用低硫煤的坑口電廠也要安裝煙氣脫硫裝置,均執(zhí)行200mg/m3的排放限值。
假設這些老機組50%需要安裝脫硫設施,按照150元/千瓦的脫硫工程造價,這些老機組可以帶來脫硫新增市場總?cè)萘?80億元,如果分10年建設,平均每年脫硫新增市場容量18億元。
此外,就更新改造而言,呂娟認為,考慮到后建脫硫設施的質(zhì)量較好,所以“十一五”之后脫硫設施的改造比例應該較“十一五”期間低,采用10%的改造比例較為穩(wěn)妥。
根據(jù)“十一五”規(guī)劃,2010年末火電脫硫機組存量為4.6億千瓦。按照每年10%的改造比例和平均75元/千瓦的改造價格,那么火電脫硫改造市場平均每年的容量約35億元。
綜合考慮,“十一五”之后,火電脫硫需求平均每年的市場容量有106億元。
與此同時,我們也看到國內(nèi)的一些脫硫企業(yè)已經(jīng)開始涉足海外。眾合機電旗下的網(wǎng)新機電就已經(jīng)參與了保加利亞和羅馬尼亞的電廠脫硫項目。
政策拐點突現(xiàn) 技術壁壘提高
環(huán)保行業(yè)的發(fā)展從來都離不開國家政策的支持。如今,政策預期再次兌現(xiàn),脫硫企業(yè)將面臨有一個發(fā)展機遇。
為落實《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》（國發(fā)［2009］6號）,工業(yè)和信息化部組織制定了《鋼鐵行業(yè)燒結(jié)煙氣脫硫?qū)嵤┓桨浮罚üば挪抗?jié)［2009］340號）,并于2009年7月30日正式發(fā)布實施,實施期限為2009－2011年。
《鋼鐵產(chǎn)業(yè)調(diào)整和振興規(guī)劃》明確提出,未來三年內(nèi),鋼鐵行業(yè)要實施鋼鐵產(chǎn)業(yè)技術進步與技術改造專項,對燒結(jié)煙氣脫硫等循環(huán)經(jīng)濟和節(jié)能減排工藝技術,給予重點支持,并對重點大中型鋼鐵企業(yè)節(jié)能減排提出了明確的指標要求。
《方案》規(guī)定現(xiàn)役燒結(jié)機的30%將在2011年底前建設脫硫裝置。目前,我國現(xiàn)有燒結(jié)機500余臺,燒結(jié)機總面積53820m2,生產(chǎn)能力58950萬噸,平均單臺燒結(jié)機面積122m2。
截至2009年5月底,我國已建成燒結(jié)煙氣脫硫裝置35套,實現(xiàn)脫硫的燒結(jié)機共40臺,燒結(jié)機總面積僅為6312m2,形成燒結(jié)煙氣脫硫能力8.2萬噸。
根據(jù)相關統(tǒng)計,2008年全國重點統(tǒng)計的鋼鐵企業(yè)二氧化硫排放量約110萬噸,其中燒結(jié)二氧化硫排放量約80萬噸,現(xiàn)有的脫硫能力僅能滿足10%的需求。
《方案》進一步明確提出了近三年的減排目標:在2009年5月底已形成燒結(jié)煙氣脫硫能力8.2萬噸的基礎上,到2011年,新增燒結(jié)機脫硫面積15800m2,約占現(xiàn)役燒結(jié)機總面積的30%,形成脫硫能力20萬噸。
其中,2009年形成脫硫能力4萬噸,央企2萬噸;2010年實現(xiàn)脫硫能力11.5萬噸,央企4.6萬噸;2011年完成脫硫能力4.5萬噸,央企3.4萬噸。
在測算市場容量時,長江證券(000783,股吧)的分析師李興將現(xiàn)役燒結(jié)機和新建燒結(jié)機兩種情況分別考慮。
對于現(xiàn)役燒結(jié)機的脫硫市場而言,按照《方案》中的規(guī)定,三年內(nèi)新增的燒結(jié)脫硫面積為15800m2。參照截至2009年5月份已經(jīng)建成的燒結(jié)脫硫項目,40臺實現(xiàn)脫硫的燒結(jié)機總面積僅為6312m2,即折合每臺的面積約為160m2。
按照目前已經(jīng)建成的項目計算,李興預計未來三年現(xiàn)役燒結(jié)脫硫?qū)⒔ㄔO100套左右。2009-2011年分別為20、50、30套。
除現(xiàn)役燒結(jié)脫硫之外,還需考慮新建燒結(jié)機同步安裝建設脫硫裝置。由于國家對鋼鐵行業(yè)未來發(fā)展規(guī)劃的總體思路為“扶大壓小”,李興認為鋼鐵行業(yè)在淘汰落后產(chǎn)能的同時必將伴隨新建設備,同時持續(xù)完成大型化的趨勢。
根據(jù)鋼鐵行業(yè)研究員的預測:保守估計,未來三年鋼鐵新增設備的增速為10%。目前燒結(jié)總面積為53820m2,預計未來每年新增燒結(jié)面積為5500m2。同時考慮設備大型化的趨勢,平均單臺燒結(jié)面積假設為250m2,未來三年每年新增燒結(jié)機臺數(shù)為22臺,三年累計為66臺。
綜合上述分析,未來三年現(xiàn)役燒結(jié)機和新建燒結(jié)機安裝建設脫硫裝置的總量預計為166臺。參照目前已經(jīng)建設的項目的造價,中大型燒結(jié)機的單位造價約為5000至8000萬元,未來三年燒結(jié)脫硫的市場總?cè)萘考s為85億到130億元。
但是由于燒結(jié)煙氣與火電煙氣存在較大的差別,因此,從工藝選擇和脫硫技術角度去看,燒結(jié)脫硫市場將有別于火電脫硫市場。
《方案》顯示,我國鋼鐵行業(yè)燒結(jié)煙氣成分復雜,波動性較大,這在一定程度上增加了鋼鐵燒結(jié)煙氣二氧化硫治理的難度。由于火電和燒結(jié)煙氣二者之間存在巨大的差異,將用于火電廠煙氣脫硫的技術直接應用于燒結(jié)煙氣脫硫成功的可能性較小。
因此,在燒結(jié)機脫硫行業(yè)所面臨的競爭格局是完全不同于火電脫硫行業(yè)的,市場參與者將面臨高得多的技術壁壘,并且如果沒有成功實施的工程案例的話,將更難進入這個市場,因此,參與燒結(jié)機脫硫行業(yè)的競爭者所面對的市場,將是一個競爭激烈程度相對緩和很多的市場。
有學術研究表明,煙氣循環(huán)流化床干法工藝更適合于運用在燒結(jié)機脫硫工程中。就目前情況看,在上市公司中,從事干法工藝的上市公司只有三家,即:龍凈環(huán)保、凱迪電力和九龍電力旗下的中電投運達。
相關資料顯示,目前國內(nèi)已經(jīng)進入燒結(jié)機脫硫市場的企業(yè)有12家,其中有六家已經(jīng)擁有成功投運業(yè)績;另六家目前正在承建一或兩個項目。
其中,已有成功業(yè)績的企業(yè)（或單位）有:龍凈環(huán)保、武漢都市環(huán)保、浙江天藍脫硫除塵公司、中科院環(huán)境工程研究所、北京科技大學環(huán)境工程學院、北京中航泰達科技公司。
正在承建燒結(jié)脫硫工程的企業(yè)（或單位）有:大連綠諾、湖南碧綠環(huán)保、中冶北方工程、湖南永清脫硫、成都華西化工研究所、中鋼設備與亞太環(huán)保公司。
此外,我們還注意到:建材、化工、有色、石化行業(yè)二氧化硫合計排放量是目前鋼鐵行業(yè)的2.6倍,中國的脫硫事業(yè)僅僅邁出了一小步。
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