發(fā)揮碳市場金融屬性 促進減排成本最小化
【谷騰環(huán)保網(wǎng)訊】近日，由能源基金會支持，綠色金融60人論壇（GF60）牽頭國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所、上海環(huán)境能源交易所開展的《碳市場金融屬性的發(fā)展與完善》課題報告正式發(fā)布。
全國碳排放權(quán)交易市場在推動綠色低碳發(fā)展的過程中發(fā)揮了哪些作用？如何以最小成本實現(xiàn)減排目標(biāo)？有哪些國際碳市場經(jīng)驗可供借鑒？圍繞這些問題，《碳市場金融屬性的發(fā)展與完善》課題組組長、GF60首席經(jīng)濟學(xué)家張俊杰接受了記者的采訪。
引入多元化交易主體，以最小成本實現(xiàn)減排目標(biāo)
全國碳市場于2021年7月上線運行，是利用市場化機制促減排的重大制度創(chuàng)新，也是我國實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的重要政策工具。截至目前，首批納入的2162家重點排放單位已經(jīng)順利結(jié)束第一個履約期，履約率達(dá)99.5%。
“從碳市場的減排屬性來看，全國碳市場通過限定發(fā)電行業(yè)的排放強度，實現(xiàn)了發(fā)電行業(yè)碳減排的初步目標(biāo)。在碳配額交易中形成碳價，也為全社會低碳轉(zhuǎn)型提供了價格信號。”張俊杰說。
張俊杰認(rèn)為，從國際成熟碳市場經(jīng)驗來看，實現(xiàn)減排成本有效性目標(biāo)的前提，是碳配額在具有不同邊際減排成本的控排企業(yè)間進行充分交易。但就目前來看，全國碳市場交易活躍度還有待提高，而且交易呈現(xiàn)“潮汐”現(xiàn)象，履約期限前兩個月交易量占比達(dá)84.6%，遠(yuǎn)高于歐盟碳市場的42.5%。
針對這些現(xiàn)象，張俊杰認(rèn)為，一方面需要完善碳配額交易機制，包括設(shè)立適度從緊的碳配額總量、探索一級市場配額拍賣制度，以及建立碳金融衍生品市場。另一方面需要引入金融機構(gòu)等非控排主體參與交易，提高市場活躍度。引入金融機構(gòu)等多元化交易主體，有利于碳市場充分發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)、流動性提供以及風(fēng)險管理功能，從而助力我國以最小成本實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)。
張俊杰從三方面談及引入金融機構(gòu)等多元化交易主體對全國碳市場發(fā)展的積極作用。首先，交易主體多元化有利于提高市場流動性并降低交易成本。金融機構(gòu)等非控排主體有風(fēng)險對沖、投資需求，相比控排企業(yè)具有更高的交易頻率，并可以作為做市商撮合交易，向市場提供流動性。其次，交易主體多元化能夠向市場提供更加有效的價格信號。非控排主體通過參與配額拍賣、配額交易、碳金融衍生品交易，使碳價及時反映市場信息。第三，非控排主體作為控排企業(yè)的主要交易對手方，能夠為控排企業(yè)提供風(fēng)險承擔(dān)，金融機構(gòu)為市場提供交易頭寸，可以與控排企業(yè)頭寸形成互補。
完善碳市場政策體系，明確非控排主體準(zhǔn)入資質(zhì)
目前而言，雖然部分金融機構(gòu)表現(xiàn)出參與全國碳市場的熱情，但真正入場交易仍缺乏相關(guān)資質(zhì)。
“引入金融機構(gòu)等非控排主體參與碳市場交易前路猶長，需要主管部門建立對非控排主體參與交易的監(jiān)測、風(fēng)險管理政策體系，同時，還需明確各部門的職責(zé)分工、溝通合作等機制。”張俊杰表示，這也是研究《碳市場金融屬性的發(fā)展與完善》課題想要解決的核心問題。
據(jù)張俊杰介紹，課題組就全國碳市場引入多元化交易主體提出以下建議：
第一，引入金融機構(gòu)等非控排主體直接參與碳市場交易并規(guī)范其行為。放寬對金融機構(gòu)等非控排主體參與碳市場交易的限制，制定金融機構(gòu)參與碳市場交易的管理辦法，明確金融機構(gòu)的市場化準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)。在金融機構(gòu)直接參與交易的基礎(chǔ)上適時引入做市機制，出臺碳市場做市商管理辦法，重點做好做市商資格界定、明確權(quán)利和義務(wù)、制定并完善風(fēng)險管理方案等方面的工作。制定非控排主體參與碳市場的業(yè)務(wù)指引，制定金融機構(gòu)向控排企業(yè)提供咨詢、金融服務(wù)的規(guī)范標(biāo)準(zhǔn)，在現(xiàn)有的《碳金融產(chǎn)品》標(biāo)準(zhǔn)上，完善并細(xì)化碳金融產(chǎn)品開發(fā)、實施和監(jiān)管的相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)指引。
第二，完善非控排主體參與碳交易的市場監(jiān)管機制。建立完善的市場波動監(jiān)測和報告機制，對金融機構(gòu)等非控排主體分多空頭寸、分套期保值和投機交易定期進行統(tǒng)計、監(jiān)測和報告。強化信息披露，防范市場操縱和內(nèi)幕交易，要求碳市場參與主體定期報告交易量、價格、頭寸等，交易所匯總后以日報、周報等形式披露這些信息。建立和完善碳市場風(fēng)險管理政策體系，對金融機構(gòu)等主體實施持倉限額、交易限額、大戶報告等一般性風(fēng)險管理政策，對套期保值、套利等交易采取差異化監(jiān)管政策。完善金融機構(gòu)等主體參與碳現(xiàn)貨、期貨市場交易的協(xié)調(diào)監(jiān)管機制，允許金融機構(gòu)等主體能夠同時在碳現(xiàn)貨、期貨市場進行交易。為防范潛在的價格操縱、跨市場投機等風(fēng)險，建議將目前碳現(xiàn)貨市場中“T+5”、以協(xié)議為主的交易方式向“T+1”、連續(xù)集中競價方式轉(zhuǎn)變。
第三，加快推進碳市場立法，建設(shè)和完善多部門聯(lián)動監(jiān)管機制。制定碳市場上位法，出臺碳配額總量長效管理機制，完善碳排放監(jiān)測、報告和核查制度等一系列配套政策。主管部門間建立職責(zé)明確、工作高效的監(jiān)管合作架構(gòu)和機制，其中生態(tài)環(huán)境部門負(fù)責(zé)碳配額總量制定、分配、交易體系的整體設(shè)計，以及對控排企業(yè)履約情況進行監(jiān)管，由金融主管部門負(fù)責(zé)制定碳金融市場交易規(guī)則，以及對碳市場風(fēng)險進行監(jiān)管。雙方建立交易監(jiān)測、統(tǒng)計、信息溝通等合作機制，以及對碳市場違規(guī)行為的聯(lián)合懲戒約束機制。
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