資源環(huán)境權(quán)益如何“生錢”？
【谷騰環(huán)保網(wǎng)訊】《關(guān)于深化生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償制度改革的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》）近日印發(fā)。在拓展市場(chǎng)化融資渠道方面，《意見》提及，研究發(fā)展基于水權(quán)、排污權(quán)、碳排放權(quán)等各類資源環(huán)境權(quán)益的融資工具，建立綠色股票指數(shù)，發(fā)展碳排放權(quán)期貨交易等。
過去，生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償主要以財(cái)政資金支持為主，市場(chǎng)化融資渠道不足且受限，各類資源環(huán)境權(quán)益在地方雖有所嘗試也并沒有規(guī)模化推廣，較難有效為融資主體解決實(shí)際融資問題。此次《意見》的出臺(tái)是否會(huì)對(duì)上述問題產(chǎn)生積極的影響？記者采訪了相關(guān)專家。
借助市場(chǎng)化多元化補(bǔ)償手段，發(fā)揮綠色金融產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)
提高項(xiàng)目的融資可獲得性和有效降低融資成本
“生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償過去主要以財(cái)政資金支持為主，但是要激發(fā)全社會(huì)對(duì)生態(tài)保護(hù)的積極性，應(yīng)借助市場(chǎng)化、多元化的補(bǔ)償手段，使得環(huán)境的正外部性內(nèi)生為生態(tài)保護(hù)者的收益？梢詫⑸鷳B(tài)保護(hù)補(bǔ)償與綠色金融發(fā)展有機(jī)融合，為生態(tài)保護(hù)項(xiàng)目投資者拓展低成本的融資渠道。”聯(lián)合赤道環(huán)境評(píng)價(jià)有限公司副總裁兼綠色金融事業(yè)部總經(jīng)理劉景允表示。
2016年以來，國(guó)內(nèi)綠色金融蓬勃發(fā)展，中國(guó)人民銀行數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度末，我國(guó)本外幣綠色貸款余額超過13萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)24.6%，居世界第一位；綠色債券存量規(guī)模超過1萬(wàn)億，居世界第二位。綠色基金、綠色保險(xiǎn)等也得到快速發(fā)展，綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)探索出了一系列可復(fù)制、可推廣的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。
“生態(tài)保護(hù)項(xiàng)目可以充分發(fā)揮綠色金融產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，創(chuàng)新綠色融資模式，通過機(jī)制設(shè)計(jì)滿足投資者對(duì)收益性和風(fēng)險(xiǎn)管控需要，提高項(xiàng)目的融資可獲得性和有效降低融資成本。”劉景允認(rèn)為。
發(fā)揮綠色金融在生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償中的作用
拓展市場(chǎng)化融資渠道，包括環(huán)境權(quán)益融資工具等品種
《意見》指出，要以綠色金融拓展市場(chǎng)化融資渠道，包括環(huán)境權(quán)益融資工具、綠色指數(shù)、綠色信貸、綠色債券、綠色保險(xiǎn)等品種。
“這里面蘊(yùn)含著很多綠色金融創(chuàng)新的機(jī)會(huì)。綠色金融在生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償機(jī)制可以發(fā)揮特別作用。”商道融綠董事長(zhǎng)郭沛源介紹，以綠色債券為例，可以將生態(tài)補(bǔ)償相關(guān)指標(biāo)納入綠債設(shè)計(jì)，保護(hù)地區(qū)可以定向向受益地區(qū)發(fā)行綠色債券，債券利率可以在一定程度上與受益地區(qū)的生態(tài)指標(biāo)反向掛鉤，若生態(tài)改善則減少利息。這種類似可持續(xù)發(fā)展掛鉤債券（SLB）原理的設(shè)計(jì)，可以對(duì)保護(hù)地區(qū)產(chǎn)生激勵(lì)效果。類似這樣的綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新思路還有很多。
此外，《意見》還特別提及要擴(kuò)大綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)試點(diǎn)范圍，將生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償納入試點(diǎn)內(nèi)容。郭沛源認(rèn)為，這點(diǎn)也有很大想象空間。2017年，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議決定在五省八地建設(shè)綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)，后來增加了蘭州新區(qū)，試驗(yàn)區(qū)數(shù)量擴(kuò)展為六省九地。在《中國(guó)區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告（2021）》中，中國(guó)人民銀行評(píng)價(jià)稱“各試驗(yàn)區(qū)綠色金融標(biāo)準(zhǔn)、綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新取得階段性成果”。
“根據(jù)《意見》精神，未來有望繼續(xù)增加試驗(yàn)區(qū)數(shù)量，重點(diǎn)探索生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償機(jī)制與模式創(chuàng)新。這對(duì)前述類型的生態(tài)補(bǔ)償相關(guān)的綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新絕對(duì)是個(gè)利好，為此類金融創(chuàng)新提供了更豐富的場(chǎng)景和更有利的條件。”郭沛源說。
自然資本貨幣化和顯性化漸行漸近
盡快明確環(huán)境權(quán)益資產(chǎn)法律屬性
2021年7月22日，中國(guó)人民銀行正式發(fā)布《環(huán)境權(quán)益融資工具》（JR/T 0228-2021）金融行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，提出了三種目前典型的環(huán)境權(quán)益融資工具的實(shí)施流程，為企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)開展環(huán)境權(quán)益融資活動(dòng)提供指引。
“目前，市場(chǎng)中創(chuàng)新了多單針對(duì)碳排放配額和碳減排量交易收益權(quán)等環(huán)境權(quán)益的抵質(zhì)押融資案例，盤活了企業(yè)碳資產(chǎn)，具有示范效果。但是，由于環(huán)境權(quán)益資產(chǎn)法律屬性和抵質(zhì)押流程規(guī)范還存在一定障礙，碳排放配額從發(fā)放到履約周期較短，金融機(jī)構(gòu)因不能直接參與交易市場(chǎng)而不能快速便捷處置，都在一定程度上影響了企業(yè)融資的期限設(shè)計(jì)和金融機(jī)構(gòu)積極性，難以實(shí)現(xiàn)規(guī)；茝V。”劉景允表示。
因此，他建議，應(yīng)盡快明確碳排放權(quán)等環(huán)境權(quán)益資產(chǎn)法律屬性，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)參與碳市場(chǎng)交易，發(fā)展碳排放權(quán)期貨等交易產(chǎn)品，加大碳金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)和推廣力度，才能充分調(diào)動(dòng)企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的積極性，通過金融手段和工具有效支持生態(tài)保護(hù)補(bǔ)償制度改革實(shí)施。
而從企業(yè)角度看，《意見》提出，到2025年要建成“以受益者付費(fèi)原則為基礎(chǔ)的市場(chǎng)化、多元化補(bǔ)償格局”，這點(diǎn)也值得關(guān)注。
郭沛源強(qiáng)調(diào)，這意味著，自然資本的貨幣化和顯性化漸行漸近。對(duì)一些企業(yè)來說，過去自然資本的成本尚未充分定價(jià)，一個(gè)重要原因是缺乏合適、高效的定價(jià)機(jī)制，企業(yè)享受自然資本卻未支付合適的對(duì)價(jià)。市場(chǎng)化補(bǔ)償機(jī)制多了之后，這種局面可能會(huì)改變。企業(yè)的成本結(jié)構(gòu)將隨之變化，大量依賴自然資本的行業(yè)（如白酒、中藥行業(yè)等），要對(duì)此做好準(zhǔn)備。
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