債務(wù)危機(jī)變身“灰犀！ 環(huán)保企業(yè)該如何“斗！保
從今年開始，地方PPP項目基本已達(dá)上限，所有舉債方式的項目一律都不再允許開展。這意味著在一些財政支付能力有限的地區(qū)，以前墊資、購買服務(wù)項目的回款壓力會變得非常大。
目前，經(jīng)營出現(xiàn)問題的企業(yè)主要集中在區(qū)域流域環(huán)境綜合治理等少數(shù)領(lǐng)域，但由于涉及到的大型骨干企業(yè)、上市公司多，且多處于行業(yè)上游，其不良后果已經(jīng)開始顯現(xiàn)。
2018年，環(huán)保企業(yè)，你過得怎么樣?幾家歡喜幾家愁，但“愁”可能占了較大比例。
除了備受矚目的環(huán)保上市公司頻現(xiàn)債務(wù)違約、易主求生，在“去杠桿”、地方債務(wù)危機(jī)的大背景下，環(huán)保行業(yè)融資難、融資貴、債務(wù)高企、回款難等問題再次成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)問題。
應(yīng)收賬款是壓死企業(yè)的最后一根稻草?
環(huán)保行業(yè)的經(jīng)營壓力不僅僅是負(fù)債率的問題，更主要的來自項目貸款的撥發(fā)
近200名來自全國各省市環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會的代表以及環(huán)保界大佬日前齊聚山東德州，參加2019年全國環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會工作會議。這也是中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會時隔多年首次把年度重要會議選址在了北京之外的地方。
中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會環(huán)境監(jiān)測儀器專業(yè)委員會副秘書長郭煒亮出一份來自會員單位的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2018年環(huán)保治理項目的追款訴訟量是2017年的3~4倍，呈現(xiàn)高速增長的態(tài)勢。
“這說明回款壓力和困難非常明顯。”郭煒透露，從今年開始，在他與地方政府交流時發(fā)現(xiàn)，地方PPP項目基本已達(dá)上限，所有舉債方式的項目一律都不再允許開展。這意味著在一些財政支付能力有限的地區(qū)，以前墊資、購買服務(wù)項目的回款壓力會變得非常大。
采訪中，來自地方協(xié)會的代表也都給出了較一致的說法。內(nèi)蒙古自治區(qū)環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會秘書長詹建明2018年年底前調(diào)研走訪了七八家協(xié)會重點(diǎn)企業(yè)，企業(yè)處境之難超過他的想象。
“除了普遍存在的融資難、市場不好做以外，更繞不開政府。”詹建明介紹，近年來，地方債務(wù)高企除了導(dǎo)致企業(yè)要錢難，相應(yīng)的補(bǔ)貼支持渠道也沒有更多地向民營企業(yè)傾斜。
遼寧省大連市環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會副秘書長王曉春表示，2019年初，他與政府部門溝通時明顯感到，想讓財政掏錢幾無可能。
“2018年初，我們?yōu)榻魇≌、江西省原環(huán)境保護(hù)廳提供了關(guān)于環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展的建議，上級部門也都是十分重視環(huán)境保護(hù)及生態(tài)文明建設(shè)，這也意味著省內(nèi)的市場有很大潛力，但現(xiàn)實是2018年省里新三板上市的3家企業(yè)，只有一家企業(yè)業(yè)績還可以，其他兩家企業(yè)業(yè)績都不是特別理想，其他民營企業(yè)也都是在找業(yè)務(wù)、催回款的路上，總的來說都不是特別好。”江西省環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會副秘書長萬群向記者表示。
“不接訂單等死，接了訂單怕死。做不好怎么辦，做好了錢要不到怎么辦?”中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會噪聲與振動控制委員會主任委員張明發(fā)直言不諱，當(dāng)企業(yè)爭取到一份訂單的時候，實際上憂愁也跟著來了。“有一家企業(yè)給政府做工程，完工要付錢了，需要辦26個手續(xù)。民營企業(yè)不做不行，做了有可能被拖死，這樣的例子其實有很多。”
“一邊是應(yīng)收賬款回籠遙遙無期，一邊又是各項成本需要支出，企業(yè)只能通過借款，但融資渠道又非常有限。”北京建工環(huán)境修復(fù)股份有限公司副總經(jīng)理李書鵬表示，這也是環(huán)保企業(yè)負(fù)債率普遍偏高的痛點(diǎn)難點(diǎn)。在土壤和地下水修復(fù)領(lǐng)域，款項一般按照完成節(jié)點(diǎn)來收，但項目在前期投入非常大，以建工修復(fù)為例，企業(yè)負(fù)債率高達(dá)70%，處于行業(yè)較高水平。
“一般企業(yè)負(fù)債率超50%就算比較高，70%算很高，80%以上就是非常高。”東興證券東興資本高級副總裁王駿接受記者采訪時表示，環(huán)保行業(yè)屬于重資產(chǎn)行業(yè)，一般負(fù)債率都相對高，上下游又各不相同。上游設(shè)備企業(yè)，中游是工程企業(yè)，下游是運(yùn)營企業(yè)。其中，工程類企業(yè)負(fù)債率最高。
“負(fù)債率一般超過60%，銀行就會重點(diǎn)關(guān)注。而環(huán)保行業(yè)的經(jīng)營壓力還不僅僅是負(fù)債率的問題，更主要的來自項目貸款的撥發(fā)。”東方證券環(huán)保能源板塊證券分析師盧日鑫向記者表示，目前，銀行貸款遲遲不發(fā)是環(huán)保行業(yè)普遍存在的現(xiàn)象，這直接影響到工期進(jìn)度和業(yè)績。通過其他途徑墊資無疑增加了企業(yè)短期的財務(wù)壓力。
防范“灰犀牛”風(fēng)險，企業(yè)做好哪些內(nèi)功?
目前出現(xiàn)問題企業(yè)多處于行業(yè)上游，但不良后果已經(jīng)開始通過產(chǎn)業(yè)鏈蔓延，相關(guān)領(lǐng)域設(shè)備款、工程款結(jié)算周期明顯變長
“目前，經(jīng)營出現(xiàn)問題的企業(yè)主要集中在區(qū)域流域環(huán)境綜合治理等少數(shù)領(lǐng)域，但由于涉及到的大型骨干企業(yè)、上市公司多，且多處于行業(yè)上游，其不良后果已經(jīng)開始通過產(chǎn)業(yè)鏈蔓延，相關(guān)領(lǐng)域設(shè)備款、工程款結(jié)算周期明顯變長，行業(yè)中下游的工程公司和設(shè)備公司資金壓力日益增大。少數(shù)企業(yè)的債務(wù)危機(jī)已經(jīng)演變成為‘灰犀牛’(指的是沒有引起足夠重視的較大風(fēng)險)，正在對整個環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生較大影響，需要引起全行業(yè)的高度重視和警覺。”中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會會長樊元生認(rèn)為，當(dāng)前要充分認(rèn)清我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)面臨的風(fēng)險，冷靜客觀確定發(fā)展策略。
一直在市場找好項目的中國風(fēng)險投資有限公司戰(zhàn)略拓展部總經(jīng)理林聰去年一家環(huán)保企業(yè)都沒有投。他認(rèn)為，環(huán)保企業(yè)和投資機(jī)構(gòu)無法匹配的重要原因來自不確定性，一方面，很難去精確判斷一項技術(shù)是否符合市場未來的方向，或滿足資本對一家企業(yè)具有較好成長延續(xù)性的想象空間。另一方面，就是環(huán)保行業(yè)普遍存在的應(yīng)收賬款高企的問題，也是困擾他們做投資決策的問題。
“投資者和金融機(jī)構(gòu)投資環(huán)保產(chǎn)業(yè)由過度熱情向理性回歸過程中出現(xiàn)矯枉過正。同時，PPP政策的重大調(diào)整使金融機(jī)構(gòu)普遍對相關(guān)項目收緊信貸，都加劇了環(huán)保企業(yè)融資難融資貴問題。”樊元生表示。
據(jù)中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會目前掌握的情況看，部分大型環(huán)保企業(yè)負(fù)債正在快速增加。業(yè)內(nèi)一些大型企業(yè)的應(yīng)收賬款往往高達(dá)數(shù)十億元，一些中型骨干企業(yè)的應(yīng)收賬款也有幾億元之多，賬目拖欠周期長的超過4年。水務(wù)投資領(lǐng)域環(huán)保上市公司資產(chǎn)負(fù)債率從2015年末的46%提升到2018年第三季度的61%。A股環(huán)保板塊財務(wù)費(fèi)用率由2017年同期的1.3%增至5.6%。
“資金從來是錦上添花的多，雪中送炭的少。”多個地方省市環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會代表均表示，雖然一直與很多銀行保持接觸，并通過搭建綠色金融平臺、與投資機(jī)構(gòu)戰(zhàn)略合作等多種方式幫助企業(yè)融資，但真正落地的項目或者受惠企業(yè)數(shù)目寥寥無幾。
據(jù)了解，目前，中國環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會正在積極開展國家級行業(yè)協(xié)會商會信用體系建設(shè)試點(diǎn)，制訂發(fā)布《環(huán)保企業(yè)信用評價指標(biāo)體系》，開發(fā)建設(shè)環(huán)保產(chǎn)業(yè)信用平臺。此舉也被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是改善產(chǎn)業(yè)與金融錯配局面、加強(qiáng)誠信建設(shè)、信息對稱的創(chuàng)新嘗試。
“目前，就有很多家銀行發(fā)行綠色債，希望在資本市場多融資。龍凈這幾年一直沒有向市場要錢，都是靠內(nèi)生增長發(fā)展。”龍凈環(huán)保董事長何玫認(rèn)為，只要有領(lǐng)先的技術(shù)、優(yōu)秀的人才團(tuán)隊及合適的盈利能力，金融資本市場整體上對環(huán)保企業(yè)應(yīng)該都是支持的。
在金融系統(tǒng)有著30年從業(yè)經(jīng)驗的內(nèi)蒙古自治區(qū)環(huán)保產(chǎn)業(yè)協(xié)會會長李戰(zhàn)勝直言，相比于金融系統(tǒng)的遵規(guī)守紀(jì)，環(huán)保行業(yè)形如散沙，無序競爭突出。他就環(huán)保企業(yè)如何迎合風(fēng)險投資需求提出了自己的建議。首先，發(fā)展不要盲目求快，要腳踏實地?fù)碛凶约旱暮诵膱F(tuán)隊和技術(shù)，并且做出戰(zhàn)略性示范工程案例;其次，財務(wù)報表不好看不代表不會是黑馬，投資機(jī)構(gòu)千萬不要被表面財務(wù)數(shù)據(jù)嚇壞，比如應(yīng)收賬款多等，而是多去挖掘項目的潛力。
“展望2019年的環(huán)保產(chǎn)業(yè)市場環(huán)境，預(yù)計各部門針對實體經(jīng)濟(jì)的定向優(yōu)惠政策和階段性的政策微調(diào)將逐步顯現(xiàn)效果，民營環(huán)保企業(yè)融資難融資貴的問題也將得到一定程度緩解。”樊元生判斷。
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