環(huán)保股趨勢走強 適時介入紙黃金
從近來的政策面和消息面來看，隨著國家對環(huán)保產(chǎn)業(yè)的日漸關(guān)注，二級市場上的環(huán)保股迎來了難得的投資機遇，而近期國際黃金市場上金價的不斷下跌，也給紙黃金帶來了投資機會。
袁元
作為今年年度投資者最為期待的政策大戲，11月9日召開的十八屆三中全會，可以說是為未來10年國家政治經(jīng)濟指明了前進的總方向，也為投資者選擇投資標的指明了方向。從目前透露出來的信息看，環(huán)保產(chǎn)業(yè)作為未來10年最具發(fā)展?jié)摿Φ漠a(chǎn)業(yè)，在政策面和資金面得到了史無前例的支持，對二級市場而言，這就意味著一個巨大的投資蛋糕從天而降，環(huán)保股的春天指日可待。
環(huán)保股受到政策和資金的垂青，并不令投資者驚訝。今年以來，持續(xù)出沒于國內(nèi)各地的霧霾天氣，讓人們覺得人定勝天似乎成了一句笑話，霧霾天氣威脅著每一個國人的身體健康，甚至有專家分析說其會影響到國人的生殖能力。這使得國家不得不把發(fā)展環(huán)保產(chǎn)業(yè)、治理大氣污染放在重中之重的位置。
考慮到全球工業(yè)化國家之前所走過的先污染、后治理之路，預(yù)計未來10年國家投入環(huán)保產(chǎn)業(yè)的資金力度絕不會亞于4萬億元，這對環(huán)保股的發(fā)展來說，無疑是天上掉下來個大餡餅。因此，投資環(huán)保股，就是投資中國的明天。
其實，看好環(huán)保股的不僅是我們，羅杰斯近來在談及中國股市時也說，中國股市出現(xiàn)了5年以來僅有的投資機會，而投資方向首選環(huán)保股。由此可見，隨著國內(nèi)外各路資本對國內(nèi)環(huán)保股的看好，國內(nèi)環(huán)保股的明天更美好。身處股市的投資者，可別錯過這個難得的投資機會。不過，環(huán)保股的投資機會顯然是長線的，投資者在買入后，對其短線的波動不要太過關(guān)心，長期持有便可。
除了環(huán)保股之外，另外一個具有短線投資價值的當屬紙黃金。今年以來，黃金價格在總體暴跌的大趨勢下，也出現(xiàn)了幾波弱勢反彈。值得投資者關(guān)注的是，每次黃金價格跌至每盎司1280美元附近時，總有一波較為強勢的反彈出現(xiàn)。第一波反彈到每盎司1490美元，第二波反彈到每盎司1420美元，表明在這一地帶，黃金價格具有一定的支撐力。近來黃金價格再度跌至每盎司1300美元附近。如果黃金價格跌破每盎司1300美元，意味著短線投資機會來臨，投資者可在每盎司1300美元以下介入紙黃金，耐心等待其反彈的到來。其反彈第一目標位在每盎司1350美元到1380美元之間。
至于大宗商品市場，考慮到全球經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，加上國內(nèi)近來開始的消除過剩產(chǎn)能的過程，全球大宗商品的價格總體偏空。因此，在操作具體商品期貨品種時，對于屬于周期性產(chǎn)業(yè)的大宗商品，其價格的每一次反彈，都應(yīng)被視為做空的良機。
而從外匯市場來看，近來美債危機短期消除，讓美元找到了上漲的借口，人民幣兌美元出現(xiàn)了今年難得一見的6連跌。不過，從中線來看，影響美元幣值的負面因素仍未消除，因此在美元的操作上，似應(yīng)采取短多長空的策略。
從11月下半月總體的投資配置，環(huán)保股應(yīng)該占據(jù)60%以上的倉位，紙黃金應(yīng)該占據(jù)30%的倉位，大宗商品和外匯市場各占5%的倉位。
童第軼
本刊特約專欄作家，曾任職于中國證券報社、中國人壽(601628,股吧)資產(chǎn)管理公司，現(xiàn)為龍贏富澤資產(chǎn)管理公司投資總監(jiān)。
對股市靜觀其變
就合理的投資策略來說，即使市場再樂觀，也要清醒地認知創(chuàng)業(yè)板市場的此番調(diào)整絕非一朝一夕。在此期間，在合理控制倉位的前提下，尋找合適的反彈機會是可行的。至于其它，再觀察一下吧。
近期投資者再度領(lǐng)略了市場的翻臉無情，10月10日之后不到一個月時間，互聯(lián)網(wǎng)和傳媒娛樂板塊大跌逾20%，創(chuàng)業(yè)板指以大跌15%左右領(lǐng)跌市場，如不是權(quán)重股護盤，上證指數(shù)的破位就會非常明顯。市場的短期走勢基本上脫離不了這句話：“出乎意外，情理之中”。經(jīng)歷了10月底創(chuàng)業(yè)板市場的暴跌后，投資者再度品味這句話，自然百感交集。市場始終在向前行，回顧的目的還是關(guān)心未來。其實未來終究是不可知的，唯一有效的，還是合理的投資策略。
從消息面來看，A股上市公司已全部公布三季度業(yè)績。整體而言，三季度的盈利增長同比達到21.9%，比二季度有較大的改善。同比增長表現(xiàn)較好的行業(yè)有非銀行金融、通信、建材、電力、房地產(chǎn)、汽車、家電；較差的是有色、化工、食品飲料和餐飲旅游。三季度的環(huán)比增長，餐飲旅游、電力、有色和鋼鐵較為出色。整體非金融板塊的同比增長達到25.2%，銀行為11.8%，但是多家銀行的不良貸款率上升，撥備覆蓋率下降。11月1日公布的PMI數(shù)據(jù)為51.4，比上個月輕微上升0.3。分項數(shù)據(jù)中，新訂單和新出口訂單都比上月出現(xiàn)了回落。10月份的生產(chǎn)指數(shù)升幅較大，但是原材料購進價格出現(xiàn)下降的情況，原材料庫存上升的趨勢也開始變得平緩。專家預(yù)計，由于工業(yè)品價格上升的勢頭趨緩甚至停止，補庫周期減弱，四季度企業(yè)盈利(尤其是周期性行業(yè)盈利)也將隨著經(jīng)濟放緩而開始減慢。
中共十八屆三中全會召開在即，市場普遍預(yù)期的各項改革措施將陸續(xù)浮出水面。有專家認為，財稅體制改革總體方案有望進一步打開中國未來可持續(xù)發(fā)展的潛力空間。今年以來，國家加速推行財稅改革方面的新舉措，其中特別值得注意的是8月1日起，部分小微企業(yè)增值稅和營業(yè)稅暫免征收，營業(yè)稅改增值稅試點在全國鋪開。據(jù)測算，今年上半年，僅“營改增”就帶來超過500億元的減稅規(guī)模，如果“營改增”改革全面推開，未來減稅規(guī)模將在數(shù)千億元，企業(yè)減負效果明顯。另外，國務(wù)院發(fā)展研究中心提出了八大重點領(lǐng)域改革方案，其中專門提到要以重新界定職能、國有資產(chǎn)資本化為重點，深化國有資產(chǎn)管理體制改革。國資委副主任黃淑和近日指出，要認真準備國資、國企改革方案，爭取三中全會后盡快出臺，形成上下聯(lián)動的改革局面。分析人士還預(yù)計，三中全會后有望出臺的《關(guān)于完善公有制實現(xiàn)形式的指導(dǎo)意見》，將繼續(xù)探索公有制的多種實現(xiàn)途徑，進一步深化對民資開放力度。
因此，如果上述改革措施超過市場預(yù)期，權(quán)重股的啟動會給市場帶來更多的希冀。但就合理的投資策略來說，即使市場再樂觀，也要清醒地認知創(chuàng)業(yè)板市場的此番調(diào)整絕非一朝一夕。在此期間，在合理的控制倉位的前提下，尋找合適的反彈機會是可行的。至于其它，再觀察一下吧。
莫大
本刊特約專欄作家資深股市評論分析家現(xiàn)為豐煦投資公司投資總監(jiān)
股市小指數(shù)反彈開始逆襲小票降成本
小指數(shù)中的個股群體，體現(xiàn)著未來社會發(fā)展洪流所推動的方向，人們生活方式的改變，會令社會的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重心向其傾斜。在其中動作的資本，并不會因其短期的調(diào)整而放棄。在這些個股跌到其成本區(qū)時，必然會令它們將高位已經(jīng)減倉操作的資金回補。
大指數(shù)目前之所以會走得如此糾結(jié)，其一是市場在年末的資金層面支持不足；其二則是小指數(shù)的調(diào)整結(jié)構(gòu)沒有走完。我們所論的小指數(shù)，主要是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與中小板指數(shù)。
本次的調(diào)整既然是小指數(shù)領(lǐng)跌，那么，觀察上述兩個小指數(shù)中的最大權(quán)重龍頭股的表現(xiàn)以及其波動結(jié)構(gòu)，即可知小指數(shù)的調(diào)整節(jié)奏會以什么樣的形式運行。
中小板指數(shù)成分股中應(yīng)該看的是蘇寧云商(002024,股吧)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的成分股中應(yīng)該看的是華誼兄弟(300027,股吧)。上述兩股都是前期TMT以及文化產(chǎn)業(yè)板塊的龍頭股，而據(jù)我們所了解，上述兩股回落的本質(zhì)問題，都是上行段的融資盤大量增加。其后有人大量融券反手做空，直至擊破大量融資盤成本。因此，它們的下行速度很快，并嚴重影響到上述兩個小指數(shù)。這兩個個股沒有明顯止跌企穩(wěn)前，市場的整體走勢是不可能好。再者，小指數(shù)中的個股群體，體現(xiàn)著未來社會發(fā)展洪流所推動的方向，人們生活方式的改變，會令社會的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)重心向其傾斜。所以，在其中動作的資本，并不會因其短期的調(diào)整而放棄。在這些個股跌到其成本區(qū)時，必然會令它們將高位已經(jīng)減倉操作的資金回補。
對小指數(shù)創(chuàng)業(yè)板指數(shù)來講，在10月29日的低點長下影，只是隨著大指數(shù)一起的聯(lián)動反彈。當日創(chuàng)業(yè)板指數(shù)反彈，是因為華誼兄弟從封死跌停板到打開，可見該股對創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的影響之大。但是，在指數(shù)上留下的長下影線，往往多數(shù)時候是要回試下影線部分，測試其支撐力度。而當日華誼的放量打開跌停，似有融券盤撤退之意。只不過后面媒體又大肆喧染馬云減持的事，令持有華誼的重套盤再也無可忍受地殺跌。而在創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的多日分時線上，我們可以看到喧染馬云減持的效果，是令創(chuàng)業(yè)板指數(shù)留下了兩個向下跳空缺口。而至此，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的下行段中留有三個向下跳空缺口。
從馬云2011年時的大宗交易減持以及這次的減持看，他減持最好的效果并不是套現(xiàn)多少，而是拿來嚇人。記得2011年時有人問這個事，我說中國2010年的電影產(chǎn)業(yè)票房是14.9億美元，而美國的電影票房是148億美元。這么看，中國的電影產(chǎn)業(yè)市值的增長空間至少是10倍，馬云減持不減持都說明不了問題，只能說明他可能有規(guī)避資產(chǎn)利得稅的考量。那么，我想請問一下，至2013年末，中國的電影票房是多少，相比2011年時，有沒有增長了10倍。如果沒有，那么你憑什么就認為華誼可以跌回原位？
我們前面說過，今年年末的資金緊張狀態(tài)依然，且市場中現(xiàn)金流出的現(xiàn)象很明顯。在這種情況下，高流動性的權(quán)重藍籌股會成為市場主流套現(xiàn)的標的，所以，對大指數(shù)未來不應(yīng)有太樂觀的預(yù)期。市場的另一面，是今年的賺錢效應(yīng)令獲利機構(gòu)仍有駐留市場的欲望，而今年的主要獲利方向是小票。
在經(jīng)小指數(shù)大幅回調(diào)之后，當其由領(lǐng)跌轉(zhuǎn)為領(lǐng)漲時，市場的短期機會即存在于小指數(shù)所涵蓋的群體中。此時有兩類群體有短線套利的機會：一類是前期大幅下挫的TMT與文化傳媒板塊，它們中的機會是做過分超跌的反彈。但這種反彈只有前期減倉，并留有小部余倉的人才適合參與。另一類則是在小指數(shù)大幅回調(diào)，其股價在高處盤桓拒絕下跌的小票。這類小票通常是因籌碼高度集中，且行業(yè)基本面未來向好。這類板塊集中在油氣概念以及互聯(lián)網(wǎng)金融概念中。
趙玉嬌
中央財經(jīng)大學(xué)MBA，18年金融行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗。曾先后在國內(nèi)知名銀行、券商和基金管理公司等機構(gòu)任職，現(xiàn)任日出財富管理中心總經(jīng)理。
房價瘋狂需冷靜看待
買房對于一個家庭來說是頭等大事，房價固然重要，買房的時機也很重要。如果不能貸款買房，就意味著沒有杠桿效應(yīng)，也就不能將資金效用最大化。在當前預(yù)期不確定的情況下，冷靜就顯得至關(guān)重要。
最近朋友的孩子想在北京買房，卻遇到了“一房難貸”的情況。現(xiàn)在，在北京買房的年輕人之中，絕大部分是父母利用積蓄幫孩子付首付款，剩余的資金則通過銀行的商業(yè)房貸完成。由于居民首套個人住房按揭貸款利率可執(zhí)行基準利率0.7倍，5年以上貸款年利率也就是房貸所對應(yīng)的利率從原來的7.05%下調(diào)至6.8%，而隨后的7月6日起，又進一步下調(diào)至6.55%。也就是說，年化貸款利率7折僅為4.585%，如此低的貸款成本，的確能夠幫助很多剛需購房者解決住房問題。
但是近期，多家商業(yè)銀行收緊房貸業(yè)務(wù)，部分暫停房貸業(yè)務(wù)。如果沒有房貸，你還會選擇買房嗎？或者說房貸利率上漲了，你還會考慮買房嗎？朋友想讓我?guī)兔Τ龀鲋饕，看有沒有必要全款買房。我認為全款買房沒有必要，一套300萬元的房子，如果首付90萬元，可以貸款210萬元，用90萬元撬動210萬元的杠桿，這樣就在無形中擴大了收益。房貸收緊也只是短期現(xiàn)象，而且房子只是生活中的一部分，父母的養(yǎng)老、子女的教育、生活的品質(zhì)等都需要金錢的支撐，所以能夠貸款買房，對于剛需來說還是首選。
還有一點很重要，就是人們對于房價的預(yù)期，如果房價預(yù)期上漲，那么對于剛需來說，早買肯定更劃算。但是，房價未來的預(yù)期如果不盡如人意的話，剛需就有可能變得不“剛”，誰都不愿意在房價未來可能下跌的情況下買房。房貸收緊給了我們一個重要的信號，就是銀行資金短缺，真的不能貸；還是由于銀行理財產(chǎn)品收益過高，而房貸收益過低，導(dǎo)致銀行不愿貸？無論哪種情況，都會使部分有意買房者延緩買房的進度，同時傳導(dǎo)致房屋銷售的數(shù)量及開發(fā)商的資金回款。
銀行收緊房貸業(yè)務(wù)，從另一方面也可以看出政府并不鼓勵當下買房。房貸比及二套房交易稅在未來可能不斷加碼，再加上房產(chǎn)稅的出臺和十八屆三中全會大的召開，未來房價的走勢會有很大的不確定性。從政策層面看，政府并不愿意助長高房價，高房價會抑制城鎮(zhèn)化的進程，所以短期內(nèi)房價肯定會受到種種抑制。
在這種背景下，預(yù)計短期內(nèi)1到2年房價不會有太大波動，如果不能夠買房，就可以將首付的資金用來購買一些固定收益的理財產(chǎn)品。這樣，即便1到2年后房價有所上長，增幅超過信托收益9%/年的可能性也較小。如果1到2年后房價沒有上漲或下跌，則可以選擇合適的時機貸款購房，同時這兩年內(nèi)又可以獲得穩(wěn)定的固定收益。
買房對于一個家庭來說是頭等大事，房價固然重要，買房的時機也很重要。如果不能貸款買房就意味著沒有杠桿效應(yīng)，也就不能將資金效用最大化。在當前預(yù)期不確定的情況下，等等看，不失為一種不錯的選擇，在媒體鋪天蓋地宣傳房價上漲、地王頻出的時候，冷靜就顯得至關(guān)重要。
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