一份通報揭開了我國污水處理產業(yè)未來走勢。

近日，住房和城鄉(xiāng)建設部發(fā)布《關于全國城鎮(zhèn)污水處理設施2011年第四季度建設和運行情況的通報》，通報2011年全國城鎮(zhèn)污水處理設施建設情況、建成投運城鎮(zhèn)污水處理廠運行與污染物消減情況等?！锻▓蟆分赋觯?011年全年全國污水處理能力達1.36億立方米/日，但新增污水處理能力比2010年有所下降，隨著未來城鎮(zhèn)污水處理設施建設重點向縣鎮(zhèn)轉移，污水處理能力增長將逐步放緩。

隨著我國經濟發(fā)展和城市化進程的加快，工業(yè)污水和城市生活污水的排放量也在不斷增加。市場分析人士認為，在全球性水資源短缺及水污染形勢嚴峻的大背景下，大幅提高污水處理能力才是實現(xiàn)水資源可持續(xù)發(fā)展的根本對策。一旦水務市場向縣鎮(zhèn)層面延伸，再生水、地下水污染防治等新市場有望迅速開啟，污水處理、再生水利用、污泥處理處置、管網(wǎng)建設等相關產業(yè)也將從中受益。

人口大國的治水之殤

水是人類生存和社會發(fā)展的重要物質基礎，是一種有限的、不可替代的寶貴資源，也是實現(xiàn)經濟社會可持續(xù)發(fā)展的重要保障。我國是一個人均水資源匱乏的國家，盡管2010年水資源總量達到3萬億立方米，但人均水資源量為2310億立方米，僅為世界人均水平的１／４。

除了水資源人均占有量“先天不足”，龐大的人口規(guī)模和工業(yè)經濟體量每年也消耗大量的水資源并產生大量的污水。數(shù)據(jù)顯示，僅2010年我國污水排放總量就高達617億立方米，其中工業(yè)污水237億噸，生活污水380億噸，共計占6022億立方米用水量的10%。大量的污水排放不但破壞了水環(huán)境，反過來又進一步加劇了水資源的短缺。

據(jù)中國人民大學環(huán)境學院副院長王洪臣預計，中國人口將在2020－2025年間達到頂峰，污水量還會隨著人口總量的增加而增加，換言之，我國污水排放量也將在2020年左右達到最高峰。

經過多年的發(fā)展，雖然我國污水處理能力逐年提高，目前全國已有20個省、區(qū)、市實現(xiàn)了轄區(qū)內“每個縣（市）建有污水處理廠”，但令人不能忽視的是，在全國污水排放量連年增長的宏觀態(tài)勢下，我國污水處理能力增速卻在2011年出現(xiàn)了下降?！锻▓蟆窋?shù)據(jù)顯示，截至2011年年底，全國新增污水處理能力1100萬立方米/日，比上年增長8.8%，增速較2010年的17.9%下降一半。

同時，根據(jù)《通報》，我國設市城市、縣累計建成城鎮(zhèn)污水處理能力已達1.36億立方米/日。據(jù)此推算，我國全年污水處理能力可達496.4億立方米，而《通報》中顯示的全年累計污水處理量是393.13億立方米，雖然同比增加45.72億立方米，增長率為13.12%，但仍有103.27億立方米的處理效能未得到充分釋放，相比發(fā)達國家90%的污水處理率差距不小。

國海證券此前發(fā)布的報告也表明，“十二五”期間污水處理產能需增長63%，即保持10%的年均復合增長率，才能滿足巨大的處理需求。

高端設備投資機會凸顯

在環(huán)保壓力和政策利好的驅動下，“十二五”期間，污水處理行業(yè)的市場向好明顯。但投中集團行業(yè)分析師李玲認為，“同時也存在一定的進入壁壘，只有具有成本和技術優(yōu)勢的企業(yè)才能在行業(yè)不斷向前發(fā)展的大潮中立于不敗之地。”

此前發(fā)布的《國家環(huán)境保護“十二五”規(guī)劃》提出，到2015年全國新增城鎮(zhèn)污水管網(wǎng)約16萬公里，新增污水日處理能力4200萬噸，基本實現(xiàn)所有縣和重點建制鎮(zhèn)具備污水處理能力，污水處理設施負荷率提高到80%以上，城市污水處理率達到85%。

采訪中，不少業(yè)內人士告訴記者，由于受到政府限價，目前污水處理運營方面仍舊存在盈利“天花板”，成長性不夠高。未來水處理領域投資機會或許不在于運營環(huán)節(jié)，而在于設備和工程環(huán)節(jié)，市政水處理、工業(yè)廢水處理存在投資機會。

據(jù)了解，污水處理設備是保證出水水質的基礎，也是整個污水處理產業(yè)鏈的關鍵。目前國內應用最廣泛的污水處理工藝是活性污泥法及其衍生技術，但由于其能耗高等諸多缺點，難以滿足我國“十二五”環(huán)保新要求。

“十二五”污水處理標準趨嚴，將使污水處理廠進入升級改造投資高峰期。根據(jù)相關規(guī)劃部署，到2015年年底，全國既有污水處理廠提標改造的日處理量將達5000萬噸，屆時，全國污水處理廠出水水質將達A級飲用水標準。目前國內大部分污水處理廠的出水水質均為B級，需要采用處理效果更佳的生物膜處理等技術對既有處理廠進行改造。

據(jù)了解，目前國際上更先進的是膜生物反應器（MBR）技術。MBR是將膜的物理去除雜質工藝和傳統(tǒng)污水處理的生物分解雜質工藝相結合的新型態(tài)廢水處理系統(tǒng)，與普通活性污泥法對比，具有出水水質高、占地面積小、剩余污泥小等優(yōu)勢。

“因此，隨著污水深度處理的推廣以及對現(xiàn)有污水處理設施的升級改造需求的加大，高端污水處理設備投資價值凸顯。”李玲告訴記者，尤其是工業(yè)污水處理項目對資質、技術要求高，具有技術優(yōu)勢的企業(yè)將首先受益。

資本提前進場布局

污水處理市場的快速擴容引發(fā)了風險投資／私募股權投資（VC/PE）跑馬圈地的沖動。根據(jù)投中集團旗下金融數(shù)據(jù)產品CVSource統(tǒng)計顯示，2008-2011年中國污水處理行業(yè)共披露47起VC/PE融資案例，融資總額達到8.52億美元，平均單筆融資金額為1813萬美元。其中，2011年污水處理行業(yè)VC/PE投資額顯著飆升，達到5.58億美元，較2010年的7120萬美元猛增了近7倍。

據(jù)中國環(huán)保產業(yè)協(xié)會水污染防治委員會秘書長王家廉預測，“十二五”期間，中國工業(yè)廢水污染治理投資總需求將達1250億元左右，年均治理投資約為250億元。而工業(yè)廢水污染治理行業(yè)的銷售產值甚至將高達1375億元。

2011年發(fā)生的兩大行業(yè)標志性事件則將VC/PE的這種投資熱情暴露無遺。2011年3月，一向以投資風格穩(wěn)健著稱的鼎暉收購新加坡新達科技集團，投資額達2.58億美元，創(chuàng)下近年來水務領域最大規(guī)模的交易紀錄。此外，在新加坡上市的中國水處理及再生解決方案提供商聯(lián)合環(huán)境技術有限公司也受到了PE機構的青睞，2011年8月KKR投資1.14億美元購買其發(fā)行的可轉換債券。

據(jù)專家介紹，由于工業(yè)水處理項目具有金額大、穩(wěn)定性要求高、資質要求高、技術難度大的特點，隨著“十二五”國家對工業(yè)廢水處理要求提高，行業(yè)新建項目的環(huán)評要求將日趨嚴格。現(xiàn)在，不少污水處理行業(yè)的龍頭企業(yè)已開始主動向資本靠攏，紛紛寄望通過發(fā)行股票上市的方式為企業(yè)技術研發(fā)和市場拓展爭取更多的資金支持。

日前，中國證監(jiān)會公布的首次公開發(fā)行股票申報企業(yè)名單也佐證了上述專家的觀點。根據(jù)該名單，目前有博世科環(huán)保、環(huán)能德美、國禎環(huán)保以及膜天膜股份等4家污水處理相關企業(yè)擬A股上市，其中3家企業(yè)本身就具有VC/PE背景。

談到此類企業(yè)上市后的投資回報時，瑞銀證券相關負責人表示，看好已經在部分行業(yè)污水處理取得領導地位的上市公司，這部分企業(yè)將首先受益于老客戶水處理投資升級和新客戶的開拓。

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