綠色政策刺激創(chuàng)投追捧清潔技術(shù)
中國經(jīng)濟(jì)的增長加大了對能源的需求，從1978年到2006年，中國的一次能源消耗量以年均6%的增率遞增，而同期全球平均能耗增長只有2%。目前，中國是列美國之后的第二大能源消耗國，中國的能源消耗量占全球能源消耗量的16%。同時(shí)，這個(gè)數(shù)據(jù)仍繼續(xù)保持增長勢頭。
在過去的10余年間，中國的工業(yè)與制造業(yè)飛速發(fā)展，GDP持續(xù)高速增長，中國也成為了世界矚目的“世界工廠”。然而，基于長期的歷史原因，中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對粗放、低效，因此，與成就伴隨而生的過度能源消耗及環(huán)境破壞同樣備受關(guān)注。
“中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中，總體呈現(xiàn)出高能耗、高污染、高原材料消耗的態(tài)勢。”貝祥投資集團(tuán)董事總經(jīng)理劉東秋說。
因此，新形勢下，代表未來發(fā)展方向的新能源、清潔技術(shù)被寄予厚望。一個(gè)被政府和市場看好的朝陽行業(yè)——清潔技術(shù)，正刺激著VC/PE投資清潔技術(shù)產(chǎn)業(yè)的敏感神經(jīng)，受到各大投資公司青睞。
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政策支持是根本企業(yè)也需核心競爭力
上個(gè)世紀(jì)后期，互聯(lián)網(wǎng)的瞬間爆發(fā)影響了整個(gè)世界并持續(xù)至今。
然而，清潔技術(shù)畢竟不同于互聯(lián)網(wǎng)，后者的爆發(fā)可以是瞬間性的——增長可能不是一年30%、50%，而是一個(gè)季度或者一個(gè)月就翻一番。上世紀(jì)90年代的Google、雅虎，2004年的Youtube，就是最好的參照。
對于投資者而言，新能源行業(yè)的特點(diǎn)決定了它比互聯(lián)網(wǎng)投資更具挑戰(zhàn)性。
一個(gè)最基本的事實(shí)是：發(fā)展了近20年的互聯(lián)網(wǎng)投資，已經(jīng)不再缺乏專業(yè)人才和知識體系，很多基礎(chǔ)性的判斷和投資規(guī)則，已經(jīng)如摩爾定律般口口相傳。然而“清潔技術(shù)領(lǐng)域的差別很大，大家似乎還沒有掌握它的規(guī)律”。
由于種種原因，清潔技術(shù)領(lǐng)域一直對政策的“依賴性”很強(qiáng)，對于那些對新能源領(lǐng)域不熟悉的風(fēng)投來說，政策導(dǎo)向則是一個(gè)重要的“風(fēng)向標(biāo)”。
但最近關(guān)于新能源等方面系列政策的出臺，讓相關(guān)人士感到超出預(yù)期。去年，財(cái)政部、科技部、能源局聯(lián)合出臺《金太陽示范工程財(cái)政補(bǔ)助資金管理暫行辦法》，國家對包括新能源在內(nèi)的清潔技術(shù)領(lǐng)域的政策支持力度不斷加大，“清潔技術(shù)”這一近年在中國尚顯冷清的投資領(lǐng)域開始被越來越多的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)關(guān)注。
由于觀念與發(fā)展重心的轉(zhuǎn)變，中國原先在諸如環(huán)境保護(hù)等領(lǐng)域采取的“末端處理”方式逐漸轉(zhuǎn)換為“事先防治，預(yù)先處理”之策略，“清潔技術(shù)”在未來越來越多的領(lǐng)域內(nèi)得到應(yīng)用和關(guān)注。
據(jù)悉，按照政府“十一五”規(guī)劃，首先是截至2010年底，實(shí)現(xiàn)可再生能源至少占總能源消費(fèi)量的10%，繼而是這個(gè)比例在2020年增加至15%。同時(shí)，政府希望在“十一五”期間實(shí)現(xiàn)每萬元GDP能耗降低20%，并在2020減少30%的工業(yè)用水消耗。
基于對長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)的擔(dān)憂，及對資源有效利用與經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的考慮，近年來，中國政府在節(jié)能減排方面作出了巨大的努力與投入，發(fā)布了一系列提高能效及保護(hù)環(huán)境的政策與計(jì)劃。
“中國的清潔技術(shù)得到了政府的特別重視和大力的投入，我現(xiàn)在可以看到中國的清潔技術(shù)在某些領(lǐng)域已經(jīng)走到了世界的前列，我們也幫助很多‘清潔技術(shù)’領(lǐng)域的企業(yè)順利獲得融資。”劉東秋表示。
不過，部分從事創(chuàng)投行業(yè)人士分析，中國的清潔技術(shù)類公司所面臨的挑戰(zhàn)是它們大多不以技術(shù)為導(dǎo)向，很多時(shí)候受到區(qū)域政府的鼓勵(lì)和限制。而且，與傳統(tǒng)行業(yè)類似，在中央政策出臺后，很多地方政府會不惜成本地扶持當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，會導(dǎo)致同一個(gè)企業(yè)在兩三年內(nèi)從零成長到朝陽企業(yè)，然后再過兩三年又變成一個(gè)產(chǎn)能過剩的企業(yè)。
國際金融公司（世界銀行集團(tuán)）投資分析師何沐坦言：“完全依靠政策，無自身核心競爭力的企業(yè)，我們也不敢投。”在風(fēng)投的眼中，一些企業(yè)的生存完全基于政府對環(huán)保節(jié)能的支持，以獲得政府補(bǔ)貼立足市場，這類企業(yè)是沒有生命力的。
相關(guān)業(yè)內(nèi)人士也提醒，即使有了政策支持的方向，但實(shí)施細(xì)則、申請流程都還不清楚，補(bǔ)貼發(fā)放日期也未知，從事清潔技術(shù)方面的企業(yè)不能坐等政策支持，還是需要發(fā)展自己的核心競爭力。
風(fēng)投搶灘清潔技術(shù)市場
清潔技術(shù)是否會如同當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)一樣爆發(fā)式地增長？這幾乎是所有經(jīng)歷過“.com”熱潮的風(fēng)投們在心中默念的美好期待。
從10年前的環(huán)保，到5年前的新能源，再到近期的節(jié)能環(huán)保——清潔技術(shù)的投資主題在VC與PE中越來越熱，同時(shí)在基金組合中的比重也逐步上升。
2009年，清科研究中心首次推出《2008年中國清潔技術(shù)行業(yè)投資研究報(bào)告》。據(jù)報(bào)告的相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2006至2008年，中國清潔技術(shù)市場的VC/PE年投資額從4.67億美元增至13億美元，年均增長率為67%。自2006年以來，清潔技術(shù)行業(yè)共有28家中國企業(yè)在海內(nèi)外各證券市場上市，其中17家有VC/PE投資機(jī)構(gòu)的支持。
同年，英特爾全球投資機(jī)構(gòu)英特爾投資宣布了五項(xiàng)清潔技術(shù)投資。而德勤會計(jì)師事務(wù)所發(fā)布的2009年第二季度清潔技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資報(bào)告顯示，該領(lǐng)域內(nèi)涵蓋北美、歐洲、中國及印度的94家公司發(fā)生投資事件，投資總額達(dá)12億美元。
據(jù)國外非盈利性機(jī)構(gòu)PewCharitableTrusts4月發(fā)布的報(bào)告顯示，中國已經(jīng)超越美國成為全球最大的清潔技術(shù)投資國。報(bào)告指出，盡管受全球金融危機(jī)的影響，使得去年全年全球在清潔能源技術(shù)上的投資整體下滑了6.6個(gè)百分點(diǎn)，但中國在這一項(xiàng)目上的投資卻幾乎是美國的兩倍。該報(bào)告預(yù)計(jì)，2010年全球在清潔能源技術(shù)上的投資總額將達(dá)到2000億美元。
“全球清潔技術(shù)投資不斷迅速增長，預(yù)計(jì)2030年每年投資高達(dá)6000億美元。”劉東秋表示。全球風(fēng)險(xiǎn)投資的清潔技術(shù)投資量自2002年累計(jì)投資303億美元，年復(fù)合增長率達(dá)30%。
“中國與全球風(fēng)險(xiǎn)投資的清潔技術(shù)投資比例還有待增長。”劉東秋強(qiáng)調(diào)。
據(jù)劉東秋介紹，2006年至2009年底，已披露的中國清潔技術(shù)投資累計(jì)交易數(shù)量為193起，累計(jì)交易金額156.92億美元。同時(shí)，2009年中國清潔技術(shù)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)投資、并購和融資市場非；钴S，累計(jì)披露77起事件，其中披露交易金額的事件53起，累計(jì)交易金額為89.86億美元。
“2009年，私募融資、并購?fù)顿Y、上市IPO都表現(xiàn)得極為活躍。”劉東秋說。2009年，共披露47起私募融資，其中32起已經(jīng)披露融資金額10.48億美元；共披露15起并購事件，其中10起已經(jīng)披露集資金額70.18億美元；共披露15起上市事件，其中11起已經(jīng)披露募集金額9.21億美元。
據(jù)了解，2010年截止到4月23日共披露10起上市交易，融資金額為14.73億美元。
“今天，清潔技術(shù)的重要意義已經(jīng)被各界廣泛認(rèn)識和接受。”劉東秋直言，人們已逐漸將應(yīng)用清潔技術(shù)看作是解決空氣污染、減輕溫室效應(yīng)、電網(wǎng)緊張以及保證公眾健康的一種可能途徑，預(yù)計(jì)這一趨勢將會持續(xù)發(fā)展。
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