碧水源：加強(qiáng)工程能力 開(kāi)拓PPP市場(chǎng)
來(lái)源：廣發(fā)證券 閱讀：2774 更新時(shí)間：2015-09-25 09:08碧水源公告擬以發(fā)行股份+支付現(xiàn)金方式收購(gòu)北京久安建設(shè)49.85%的股權(quán)。久安建設(shè)為公司控股子公司，久安建設(shè)具備市政公用工程施工甲級(jí)資質(zhì)，業(yè)務(wù)以市政工程、環(huán)保建設(shè)為主。2012-14年該公司收入為7.0、18.70、15.55億元，凈利潤(rùn)0.48、1.59、1.36億元;2013、14年北京久安建設(shè)收入占比分別達(dá)到上市公司的60%、45%。久安建設(shè)這部分49.85%股權(quán)為4位自然人持有。
未雨綢繆、增強(qiáng)工程能力，迎接PPP訂單潮
久安建設(shè)為公司的主要施工主體公司，此次預(yù)期剩余股權(quán)并購(gòu)意義在于：1。是在PPP打包模式下，訂單變大、亦更關(guān)注公司的整體解決方案能力，該并購(gòu)將大幅加強(qiáng)公司工程能力。2。預(yù)期換股后剩余自然人股東利益與上市公司高度一致，有利于新項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)和工程進(jìn)度保障。
PPP熱潮下，異地項(xiàng)目擴(kuò)張加速
我們預(yù)期未來(lái)1年將是PPP項(xiàng)目落地的高峰期，公司在完成大額增發(fā)后，將迎來(lái)新一輪的成長(zhǎng)加速：1。加速異地項(xiàng)目擴(kuò)張，公司將加速PPP模式地方合作項(xiàng)目的復(fù)制，漳州、懷化、天津等項(xiàng)目只是開(kāi)始。2.訂單變大、變集中。公司與地方政府的合作升級(jí)，從單一項(xiàng)目向區(qū)域水環(huán)境綜合項(xiàng)目升級(jí)。3。期待與國(guó)開(kāi)行的深層次合作。國(guó)開(kāi)金融入股后，除大幅提升資本實(shí)力外，或?qū)y手碧水源開(kāi)拓PPP項(xiàng)目擴(kuò)張(股權(quán)、債務(wù)等模式).
